Instituições e “baleias” aproveitam queda no preço para aumentar estoques em criptomoedas

À medida que as criptomoedas continuam perdendo força, a capitalização total de mercado cai para US$ 1,4 trilhão e o preço do bitcoin (BTC) despenca para US$ 30 mil, analistas blockchain da CoinShares e Glassnode encontraram uma interessante combinação na atividade de investidores.

Existe evidência que investidores estão usando a turbulência de preço existente desde a semana passada para alocar mais ativos em bitcoin (BTC) e ether (ETH) e produtos negociados em bolsa (ou ETPs, na sigla em inglês) baseados em outras criptomoedas.

É importante destacar que, diferente de investidores do varejo, investidores de alto poder aquisitivo e instituições, com grandes alocações (também conhecidos como “baleias”), tendem a estar preparados para uma grande tempestade no mercado.

Na última semana, houve entradas líquidas de capital de US$ 40 milhões em produtos de investimento cripto e de US$ 45 bilhões no bitcoin, segundo um novo relatório da CoinShares — um sinal de que investidores estão obtendo vantagem do mercado ao alocarem em ETPs de bitcoin a taxas reduzidas.

O relatório da CoinShares rastreia ETPs cripto, como o Bitcoin Trust (GBTC) da Grayscale, que investe passivamente no bitcoin e reflete sua movimentação de preço. Na tarde de segunda-feira (9), ações do GBTC registraram uma queda de 19% nos últimos cinco dias — em comparação à queda de 23% do bitcoin.

“O interessante é que não vimos o mesmo aumento na atividade de negociação de produtos de investimento como havíamos visto historicamente, durante períodos de fragilidade extrema de preço, e é muito cedo para dizer se este marca o fim do sentimento negativo que já dura quatro semanas”, afirmou James Butterfill, líder de pesquisa na CoinShares, no relatório.

Motivos

Um possível motivo dessa tendência: Embora a fragilidade de preço tenha feito com que o bitcoin e o ether caíssem 50% abaixo de suas altas recordes registradas em novembro, a atual ação de preço não é tão ruim quanto as quedas registradas em outros mercados de baixa.

“Embora represente uma queda significativa, continua modesta em comparação às quedas de outros mercados de baixa”, afirma a Glassnode. “Em julho de 2021, o mercado havia registrado uma queda de 54,2% e os mercados de 2015, 2018 e de março de 2020 haviam despencado entre 77,2% e 85,5% em comparação às respectivas altas recordes.”

Enquanto isso, existe uma ação notável na especulação de preço. Investidores usam futuros (um tipo de derivativo) para apostar se o preço de um ativo irá aumentar ou diminuir.

Uma quantidade recorde de dinheiro (US$ 4 milhões) foi alocada em contratos “short” (ou de venda) de bitcoin — em uma aposta de que o preço vai continuar caindo — na última semana.

Isso fez com que o total de ativos em produtos “short” de bitcoin atingisse uma alta recorde de US$ 45 milhões. Apesar do recorde, ativos que estão em posições “long” (ou de compra), com a expectativa de que o preço irá melhorar, ainda estão bem distantes da alocação em produtos “short” de bitcoin.

Os US$ 45 milhões em produtos “short” corresponde a 0,15% dos US$ 30 bilhões de ativos sob gestão em produtos “long” de bitcoin, segundo a CoinShares.

Breve otimismo

Mas o nível de otimismo pode diminuir em breve.

Na semana passada, a Glassnode havia calculado que se os preços caíssem para cerca de US$ 33,6 mil por bitcoin, investidores estariam sob as mesmas pressões de venda registradas em outros mercados de baixa.

Horas antes de a Glassnode publicar o relatório desta semana, o preço afundou para US$ 30.516,07 antes de passar por uma breve correção.

Enquanto a CoinShares analisa fundos de índice (ou ETFs) que oferecem exposição indireta a criptomoedas, a Glassnode analisa dados blockchain de carteiras que têm exposição direta ao mercado cripto.

Segundo seus cálculos, mais de 60% da rede está em prejuízo não realizado atualmente.

“Esses níveis coincidem com a rentabilidade registrada nos mercados de baixa no fim de 2018 e no fim de 2019 e 2020”, afirma a Glassnode. “No entanto, é importante destacar que ambos os mercados de baixa aconteceram antes do evento final de capitulação [desistência de ganhos anteriormente obtidos pela venda de posições em épocas de queda].”

*Traduzido por Daniela Pereira do Nascimento com autorização do Decrypt.co.