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A Solana (SOL) subiu mais de 24% no último dia, atingindo em seu pico US$ 46,25, sua cotação mais alta do ano. E o que é mais impressionante: SOL subiu 83% nos últimos 30 dias.

À primeira vista, os analistas dizem que estamos vendo um clássico “short squeeze”. Mas, por trás disso, há outra narrativa que defende que a Solana não é apenas tão boa quanto o Ethereum — ela pode substituí-lo.

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Durante muito tempo, os detentores de SOL foram ridicularizados como “Soylana Manlets”. A rede foi especialmente afetada pelo desastre da FTX porque a corretora e a Solana investiam muito uma na outra.

A FTX investiu tanto na Solana quanto em projetos desenvolvidos com base dela. Por exemplo, junto com a Solana Foundation, a FTX cocriou o Serum, um protocolo DeFi agora extinto que, em seu auge, era a espinha dorsal do ecossistema DeFi da solana.

A Solana Foundation também detinha vários milhões de dólares em ações ordinárias da FTX e tokens FTT. Isso significa que, quando a FTX faliu, a Solana sofreu tanto com a diminuição do tamanho de sua tesouraria quanto com o fato de que o SOL que a FTX detinha agora estava sendo repassado aos liquidantes.

Mas graças ao crescente suporte dos desenvolvedores — a base de desenvolvedores da SOL cresceu mais de 40% ano a ano — e um grupo crescente de adeptos fiéis de Solana, a rede se recusou a morrer. Atualmente, o debate entre Solana e Ethereum se tornou uma das conversas mais acaloradas no Cripto X/Cripto Twitter.

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Essencialmente, os defensores de Solana dizem que a nova tecnologia da blockchain proof-of-stake (PoS) é mais rápida, tem mais escalabilidade e é mais barata de usar do que a blockchain do Ethereum.

ETH/BTC x SOL/BTC

O Bitcoin é o líder do mercado de criptomoedas e, por causa disso, os traders geralmente examinam o preço das moedas em relação ao valor do BTC, em vez de em relação ao valor do dólar — o raciocínio é que, se você não puder superar o BTC, é melhor deixar seu dinheiro no BTC.

Ultimamente, a ação do preço de SOL/BTC tem sido muito mais atraente do que a do ETH/BTC. De fato, muitos chamaram a atenção para o fato do ETH parecer fraco quando comparado ao BTC.

Os traders e especuladores também estão analisando o passado do Ethereum como uma possível pista para o futuro da Solana, devido à semelhança entre as narrativas do passado do ETH e do presente do SOL. 

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De abril de 2020 a novembro de 2021, o preço do Ethereum passou de aproximadamente US$ 100para aproximadamente US$ 4.700. Isso ocorreu depois que o ETH passou por seu primeiro ciclo de baixa — um período durante o qual muitas pessoas afirmaram que o ETH desapareceria, como a maioria das ICOs de sua época.

Eles estavam errados. Os desenvolvedores se concentraram no ETH para lançar tokens e protocolos, mantendo a atenção e o volume durante todo o período de baixa. O ETH voltou mais forte do que nunca e foi um dos melhores desempenhos do mercado de alta de 2020-2021.

Agora, a Solana está vivendo uma narrativa semelhante. Ela tinha laços muito estreitos com a FTX, portanto, após o colapso da exchange, muitos acreditavam que a Solana jamais se recuperaria. Seu projeto de NFT, DeGods, chegou a trocar a Solana pela rede Ethereum.

No entanto, apesar disso, os desenvolvedores continuaram a criar e implementar produtos na Solana — e sua resiliência chamou a atenção dos investidores como um possível short squeeze.

“Todos os ingredientes estavam lá para uma grande alta”, explicou Patrick Felder, fundador e CIO da Prismatic Capital, que investe principalmente em ETH, mas tem investido cada vez mais em SOL. “Depois que os liquidantes da FTX divulgaram seu cronograma para a venda de ativos, todos estavam ativamente vendendo a SOL a descoberto ou falando sobre vender SOL a descoberto.”

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Todos esses shorts criaram um desequilíbrio que está sendo explorado pelos verdadeiros adeptos de SOL, disse ele. “Em termos de posicionamento, as coisas ficaram muito fora de controle, muito rapidamente. A Solana tem uma comunidade obstinada, portanto, há muitas pessoas acumulando para o próximo ciclo. É uma configuração clássica de short squeeze.”

A comunidade de desenvolvedores da Solana 

A fervorosa comunidade de desenvolvedores da rede, que não só não desertou após o colapso da FTX, como também cresceu, tem uma particular importância na resistência da Solana aos vendedores a descoberto.

Na verdade, o número de desenvolvedores em Solana aumentou 83%, pelo menos de acordo com a RockwayX, uma empresa europeia de capital de risco que investiu em Solana. Até mesmo o cofundador da Ethereum, Vitalik Buterin, demonstrou publicamente seu apoio à comunidade de desenvolvedores.

O número de desenvolvedores que trabalham em uma blockchain de primeira camada é uma métrica essencial. Nas criptomoedas, você não paga aos desenvolvedores para que construam em sua blockchain, eles têm que optar por fazê-lo — e correr o risco de aprender uma linguagem específica de blockchain quando não sabem se a própria blockchain durará.

De acordo com o relatório de desenvolvedores da Electric Capitals, a Solana tem atualmente cerca de 1 mil desenvolvedores em tempo integral; em contraste, a Ethereum tem cerca de 6 mil.

Da mesma forma, a capitalização de mercado da Solana é de apenas 8% da capitalização de mercado do Ethereum, portanto, ela tem um caminho considerável a percorrer para apresentar um argumento mais duradouro para seu sucesso em longo prazo.

E, apesar do short squeeze, ela ainda não está a salvo da FTX. Ela ainda precisa lidar com a liquidação dos ativos da FTX. Atualmente, o patrimônio da FTX detém US$ 120 milhões em SOL e, sem dúvida, será liquidado à medida que a empresa continuar a se desfazer dos ativos.

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No entanto, os especialistas em Solana afirmam que, uma vez resolvida essa pendência, o crescimento e valorização da rede só vai depender da própria Solana.

*Traduzido por Gustavo Martins com autorização do Decrypt.

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