O tão aguardado julgamento de Do Kwon, cofundador da Terraform Labs, está programado para 26 de janeiro de 2026, no Tribunal Distrital do Sul de Nova York, nos Estados Unidos. Ele passará o próximo ano detido em uma prisão federal, após seus advogados concordarem com sua detenção.
O julgamento, que deve durar de quatro a oito semanas, abordará acusações de fraude criminal relacionadas ao catastrófico colapso de US$ 40 bilhões do ecossistema Terra, baseado na stablecoin TerraUSD (UST) e de seu token-irmão LUNA em 2022.
Este caso é o ápice de batalhas legais internacionais, ruína financeira e alegações de engano que desmontaram promessas que atraíram milhões de investidores de criptomoedas.
Do Kwon, que se declarou inocente das acusações na semana passada, foi acusado de múltiplos crimes de fraude, incluindo fraude de valores mobiliários, fraude eletrônica e conspiração para lavagem de dinheiro.
Promotores alegam que o fundador da Terra orquestrou esquemas para manipular mercados, deturpar a estabilidade dos produtos da Terraform e lavar os lucros por meio de contas bancárias na Suíça e outras blockchains.
Se condenado, o empresário de 33 anos pode enfrentar uma sentença máxima de 130 anos de prisão.
Além das acusações criminais, Kwon enfrenta vários processos civis. Em abril de 2024, um júri de Nova York o considerou culpado de fraude em um caso movido pela SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA).
A Terraform Labs concordou com um acordo de US$ 4,47 bilhões com a SEC em junho de 2024. A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) também apresentou acusações contra Kwon, agravando seus desafios legais.
Falando ao Decrypt, Sid Powell, CEO e cofundador da Maple Finance, descreveu o colapso do ecossistema da Terra como um “alerta” para o DeFi, termo usado para descrever protocolos e plataformas de finanças descentralizadas.
“Quando se trata de regulamentação, legisladores começaram a reprimir mais agressivamente os protocolos de DeFi”, disse Powell. “Os desenvolvedores responderam priorizando resiliência e gerenciamento de riscos, incorporando modelos de supercolateralização e explorando mecanismos híbridos que combinam design algorítmico com colateral.”
Como US$ 40 bilhões foram perdidos em poucos dias
O colapso do ecossistema da Terraform Labs em maio de 2022 continua sendo um dos eventos mais devastadores da história das criptomoedas. Ele eliminou US$ 40 bilhões em valor de mercado quase da noite para o dia.
Tanto o UST quanto a LUNA foram projetados para funcionar juntos em um sistema que prometia estabilidade e altos retornos, mas falhas no design levaram a um colapso catastrófico. A estabilidade do UST dependia de um sistema algorítmico que mantinha seu valor por meio de um mecanismo de queima e cunhagem com a LUNA.
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Quando o UST foi negociado abaixo de US$ 1, usuários podiam queimar UST para cunhar LUNA, reduzindo a oferta e restaurando o preço. Por outro lado, quando o UST era negociado acima de US$ 1, a LUNA podia ser queimada para criar mais UST.
Em 6 de maio de 2022, uma grande venda de UST na Curve Finance fez com que a stablecoin perdesse sua paridade com o dólar. O pânico se instalou, levando a resgates em massa.
À medida que o valor do UST despencava, o mecanismo de queima e cunhagem inflacionou drasticamente a oferta de LUNA, diluindo seu valor. Em questão de dias, o UST caiu para US$ 0,13, enquanto o preço da LUNA desabou de US$ 64 para frações de centavo.
O sistema algorítmico falhou em estabilizar o UST, desencadeando uma espiral da morte que destruiu o valor do ecossistema e impactou mais de um milhão de vítimas estimadas.
O colapso também reverberou no setor de criptomoedas, levando vários projetos interconectados à falência e contribuindo para a eventual quebra da exchange FTX.
“Houve também um ceticismo reforçado em relação a projetos de criptomoedas de alto rendimento (desde o crash), promovendo uma mudança de foco para projetos mais sustentáveis”, disse Jayendra “Jay” Jog, cofundador da Sei Labs, ao Decrypt. “A confiança em stablecoins algorítmicas — vistas como inovadoras, mas inerentemente arriscadas — diminuiu, levando investidores a focarem em stablecoins lastreadas em fiat, como USDC e USDT.”
Disputa de extradição
Após o colapso da TerraUSD, Kwon fugiu, evitando autoridades internacionais. Ele foi preso em Montenegro em março de 2023, ao tentar viajar com um passaporte falso.
Tanto os Estados Unidos quanto a Coreia do Sul buscaram sua extradição. Os tribunais de Montenegro inicialmente decidiram em favor da Coreia do Sul, mas os promotores norte-americanos conseguiram sua extradição em dezembro de 2024.
Ao chegar aos EUA, Kwon compareceu ao tribunal e concordou em permanecer sob custódia sem direito a fiança.
O colapso da Terra expôs as vulnerabilidades das stablecoins algorítmicas e de sistemas financeiros não regulamentados. O julgamento de Kwon servirá como um teste de responsabilidade em um setor amplamente não regulamentado.
* Traduzido e editado com autorização do Decrypt.
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