Um recente artigo publicado este mês analisa se o Bitcoin pode ser uma alternativa viável para moedas fiduciárias (Fiat). O relatório, escrito por Vavrinec Cermak da Skidmore College, oferece uma análise empírica da volatilidade do bitcoin baseado em um modelo GARCH. Cermak detalha que, se a tendência de diminuição da volatilidade do bitcoin continuar, poderia ser uma alternativa funcional para moedas convencionais em 2-3 anos.
A volatilidade do Bitcoin está diminuindo
Quando as pessoas discutem o bitcoin, muitas dizem que é muito volátil para ser uma alternativa às moedas fiduciárias emitidas pelo governo. Por exemplo, muitas entidades de bancos centrais escreveram muitos documentos de pesquisa explicando que a volatilidade do bitcoin faz com que a criptomoeda não se adapte para competir com as reservas fiduciárias. Recentemente, um membro da diretoria do banco alemão, o Bundesbank, afirmou que o bitcoin era muito volátil e um investimento arriscado. O artigo de Cermak’s concorda com os banqueiros centrais a um ponto, mas também acredita que as coisas podem mudar nos próximos anos.
“A volatilidade do bitcoin tem diminuido ao longo do tempo”, explica Cermak.
Modelo GARCH considerando as Escolas Econômicas Austríacas e Keynesianas de pensamento
Cermak diz que, para determinar a viabilidade do bitcoin contra moedas fiat, duas escolas de economia foram levadas em consideração – austríacas e keynesianas. O pesquisador da Skidmore College também usa o modelo GARCH frequentemente usado em economia e econometria. Os modelos GARCH medem e caracterizam as estatísticas utilizando uma série de quadros de tempo ou um índice de dados. Cermak explica que o modelo de pesquisa mostra o “maior obstáculo de bitcoin em se tornar uma unidade contábil útil é a sua alta volatilidade”.
“Essas são indicações claras de que o Bitcoin não é suficiente como uma unidade contábil ainda”, detalha Cermak. “No entanto, isso não significa necessariamente que nunca será. Se a volatilidade do Bitcoin atingir os níveis de outras moedas fiduciárias, seria perfeitamente possível que os países utilizassem o bitcoin como uma unidade contábil”.
Volatilidade do Bitcoin pode igualar moedas fiduciárias em 2019-2020
O documento de pesquisa afirma que atualmente o bitcoin atua como uma mercadoria digital escassa com uma oferta finita. No entanto, os usuários também utilizam bitcoin como um sistema de pagamento ou forma digital de moeda, explica Cermak. Como o valor da bitcoin é tão volátil, isso faz com que muitos usuários e comerciantes recorrem à conversão para fiat quase imediatamente para se proteger contra perdas. No entanto, a pesquisa da Cermak sugere que o bitcoin poderia atender aos níveis de volatilidade fiat em 2-3 anos, quando os volumes diários negociados serão suficientes. O relatório Cermak afirma;
Os níveis de volatilidade têm historicamente caido e se a Bitcoin seguir a mesma tendência que nos últimos seis anos, atingirá os níveis de volatilidade das moedas fiduciárias aproximadamente em 2019-2020.
Outro estudo interessante escrito por Willy Woo, um usuario do Bitcoin e Analista de dados, tem uma teoria muito semelhante ao trabalho de Cermak. Woo prevê que a volatilidade do Bitcoin corresponderá às moedas fiduciárias até julho de 2019.
“O que estamos vendo é que a volatilidade máxima do bitcoin está se reduzindo de forma constante e entrará nos reinos da moeda fiduciária (abaixo de 5,5%) por volta de julho de 2019”, explica Woo em outubro de 2016.
Pronto para a adoção em massa
Cermak também detalha que outro fator que está ajudando a limitar a volatilidade de bitcoin é devido às bolsa de derivativos de bitcoin, que permitem aos usuários utilizar hedge e venda a descoberto utilizando mercados futuros. Mesmo que as flutuações de preços do bitcoin estão se tornando mais sutis, Cermak também diz que a ausência de um banco central minimizando o risco sistemático, poderia impedir bitcoin de atingir níveis das moedas fiat de volatilidade. Embora, se o bitcoin corresponder aos critérios de volatilidade das moedas fiduciárias estáveis nos próximos dois anos, Cermak detalha que os pequenos Estados-nação poderiam facilmente adotar a criptomoeda para o uso local do país.
“Se o Bitcoin se aproximar dos níveis de volatilidade das moedas fiduciárias, ela satisfará os critérios de ser uma moeda funcional e, portanto, estará pronta para a adoção em massa”, conclui o documento Cermak.
