Como grande potência mundial, tudo o que acontece na economia dos Estados Unidos acaba refletindo globalmente. Nesta série de três episódios, você vai entender o cenário, as perspectivas futuras e o impacto de tudo isso na economia digital.
No segundo episódio da nossa série especial, vamos conhecer os quatro indicadores mais poderosos para prever recessões nos Estados Unidos. O que eles apontam para 2025 e por que confiar nesse prognóstico?
Leia o 1º episódio: Os impactos da economia dos Estados Unidos no setor de criptomoedas
Conheça os quatro indicadores
Taxa de juros
O gráfico abaixo mostra a taxa de juros oficial dos Estados Unidos e abrange o período de 1958 a 2024.
A partir dele, podemos realizar a seguinte leitura: historicamente, quando o Federal Reserve Department (FED) realiza cortes nas taxas de juros, após três trimestres, a economia dos do país entra em recessão econômica.
Mas você deve ter notado que, em alguns momentos, mesmo com o corte realizado pelo FED, a economia americana não entrou em recessão. É por isso que devemos nos atentar também para os outros indicadores. Vamos conhecê-los!
Títulos do Tesouro
Para prosseguirmos em nossa análise, é importante que você relembre o que são os títulos públicos do tesouro americano, os chamados Treasuries.
De forma resumida, eles são instrumentos de dívida emitidos pelo governo dos Estados Unidos para financiar suas atividades. Para os investidores, os títulos de dívida pública são uma forma segura de investir.
⏳Título de 3 meses (T-bill)
- Título de curto prazo, geralmente usado para operações de caixa do governo;
- Possui vencimento rápido e rendimentos menores;
- Reflete as expectativas de curto prazo.
⏳Título de 30 anos (T-bond)
- Título de longo prazo, usado para financiamentos do governo;
- Possui vencimentos, em média, de 30 anos;
- Oferece rendimentos maiores, pois os investidores exigem um prêmio maior para comprometer seu capital por mais tempo.
Inversão da Curva de Rendimento
O próximo gráfico mostra a relação entre o rendimento dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos de 3 meses (linha azul) e de 30 anos (linha vermelha) ao longo do tempo.
A inversão da curva de rendimento, isto é, quando a linha azul sobe acima da vermelha, acontece quando o rendimento de um título de curto prazo ultrapassa o rendimento de um título de longo prazo.
Geralmente, esse comportamento reflete expectativas de desaceleração econômica. Ou seja, os investidores acreditam que os juros e o crescimento econômico cairão no futuro.
Por que isso ocorre?
A inversão observada no gráfico ocorre porque os investidores se tornam pessimistas sobre o crescimento econômico futuro. Isto é, eles buscam segurança em momentos de incerteza e dão preferência a títulos de longo prazo.
Porém essa escolha pressiona os rendimentos de longo prazo para baixo. Enquanto isso, os títulos de curto prazo têm melhor rendimento devido às políticas de aperto monetário, como o aumento da taxa de juros para conter a inflação.
Histórico de Previsão de Recessão
Com base no gráfico, sempre que houve uma inversão da curva de rendimento, os Estados Unidos passaram a viver o período de recessão (áreas cinzas no gráfico acima).
Note-se ainda que, em média, cerca de 18 meses após a primeira inversão, a economia do país entra em recessão. E como podemos ver, atualmente, estamos tendo a maior inversão da curva de rendimento desde 1980.
Importância do dado
Em 40 anos, esse indicador nunca deu um falso positivo, ele nunca errou. A taxa empírica de acerto é de 100%.
Esse índice previu corretamente as últimas seis recessões nos Estados Unidos nos anos 1980,1982,1990, 2001, 2008 e 2020. Esse padrão tem se mostrado consistente. Por isso, a inversão da curva é considerada um forte indicador de recessão.
Líder da Economia Americana
Outro indicador econômico de extrema relevância para a análise é o Líder da Economia Americana (LEI).
Ferramenta que antecipa a direção futura da economia, o LEI é composto por diversos elementos financeiros e não financeiros que ajudam a prever os ciclos econômicos.
Em síntese, podemos dizer que, quando o indicador começa a contrair, especialmente abaixo de 5%, normalmente há uma sinalização de que a economia dos Estados Unidos está a caminho de uma recessão.
Por que isso ocorre?
A contração do índice LEI reflete uma desaceleração em fatores críticos, como a produção, novos pedidos industriais e o mercado imobiliário. Ou seja, ele indica uma redução no crescimento econômico e a provável recessão.
O Líder da Economia Americana nunca deu um falso positivo quando a contração ficou abaixo de 5%.
Olhando para o retrospecto dos últimos 40 anos, de 1980 até 2020, a taxa empírica de acerto dele também é de 100%.
Entendendo a situação atual
Desde julho de 2022, o Líder da Economia Americana está em contração. Há um acúmulo de 26 meses consecutivos de declínio.
Essa contração só não é mais severa devido a dois fatores principais:
- Mercado de ações (S&P 500): o índice teve uma forte alta, o que contribui positivamente para o LEI.
- Consumo das famílias americanas: os gastos das famílias continuam sustentando parte da economia, evitando uma queda mais acentuada.
Se não fosse por esses dois fatores, a contração do Líder da Economia Americana seria ainda mais grave.
Regra de Sahm
O último indicador poderoso que prevê a recessão nos Estados Unidos é a Regra de Sahm. Ela mede o aumento da taxa de desemprego em relação à sua mínima dos últimos 12 meses.
A Regra de Sahm é utilizada para identificar de forma mais rápida a entrada da economia americana em uma recessão.
Sempre que o indicador ultrapassa meio ponto percentual (0,5%) acima da mínima anterior a economia do país pode estar à beira de uma recessão ou mesmo já estar vivendo uma.
Por que isso ocorre?
Esse aumento no desemprego reflete uma desaceleração significativa da economia. Quando as empresas começam a cortar empregos, há um sinal claro de que a demanda está enfraquecendo e que as condições econômicas estão piorando.
Histórico de Precisão
Assim como os outros indicadores analisados, a Regra de Sahm também tem 100% de acerto nas previsões.
O indicador nunca errou na previsão, desde o início da base de dados que se deu em 1949. Houve acerto das últimas 12 recessões sem falsos positivos.
Entendendo a situação atual
Em julho, o indicador ultrapassou a marca de meio ponto percentual, sinalizando que a economia americana está na iminência de entrar em recessão.
Quando combinado com os outros indicadores, a probabilidade de recessão econômica é extremamente alta. E não podemos esquecer que o primeiro corte na taxa de juros veio em setembro deste ano, no dia 18.
Combinando esses 4 indicadores, notamos que em 2025, há uma grande probabilidade de os Estados Unidos passarem por nova recessão econômica.
Conclusão
Como observamos no segundo episódio da nossa série “O que está acontecendo com a economia dos Estados Unidos?” existem quatro indicadores muito poderosos para prever uma recessão no país.
A partir de gráficos atualizados, observamos que os quatro já estão todos piscando no vermelho. O que significa que a economia dos Estados Unidos tem uma alta probabilidade de entrar em recessão econômica em 2025.
Agora, se você está curioso para saber como esse cenário vai impactar a criptoeconomia, não pode perder o próximo episódio que será publicado no próximo final de semana.
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Sobre o autor
Mário Garro iniciou sua trajetória no campo da economia e da análise técnica em 2018, com apenas 14 anos de idade. Entre 2020 e 2024, trabalhou ao lado de Fausto Botelho, uma das principais referências no mercado de análise gráfica no Brasil, integrando sua equipe de analistas. Atualmente, Mário faz parte do time de trading do Mercado Bitcoin e continua a expandir seus conhecimentos sob a orientação do professor Marcio Noronha, sempre em busca de aprimorar suas habilidades no setor financeiro.
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