Canadá foi o primeiro a listar os fundos listados (ETF) de Bitcoin, que atualmente é oferecido pela Purpose Investments, Evolve, Ninepoint, CI Galaxy, e 3iQ CoinShares. Purpose lidera com 900 milhões de dólares, seguido de perto pelo 3iQ CoinShares com 860 milhões.
No Brasil, temos as gestoras Hashdex e QR Capital, com 280 milhões de dólares no total, considerando os fundos multi-moedas. Esses valores não consideram os Trust Funds e similares, que incluem Grayscale e XBT Provider, WisdomTree e ETC Group.
Afinal, qual a vantagem do ETF?
O ETF elimina o risco do administrador, intermediário responsável pelo fundo. Além disso, permite transformar a posição na fatia equivalente em Bitcoin. Em suma, mesmo que seja delistado ou negocie abaixo do valor justo, o investidor não corre risco.
Como o Grayscale se tornou líder?
Comparado ao ETF, o produto da Grayscale é um lixo, a começar pela taxa de 2% ao ano. Em seguida, somente investidores institucionais podem comprar diretamente do emissor. No entanto, foi lançado em setembro de 2013, e listado na bolsa de valores em 2015.
Em resumo, durante muitos anos surfou sozinho, e além disso, o fato de restringir acesso aos pequenos investidores criou um prêmio, trazendo ainda mais fluxo.
O que muda com o ETF nos EUA?
Na prática, o funcionamento, segurança e taxas são muito semelhantes aos demais ETF. No entanto, a tributação do investimento no exterior é mais complexa, e potencialmente mais alta, portanto, há um incentivo para o mercado doméstico.
Por que investir indiretamente?
A grande maioria dos fundos de investimento não podem comprar imóveis, ouro, ou Bitcoin diretamente. Para isso, existem os fundos imobiliários e fundos de participações, oferecendo exposição indireta.
Usualmente, os fundos de aposentadoria são ainda mais restritos, e não permitem aportes em estruturas que dependem do risco do administrador, como no Trust da Grayscale.
Quando será aprovado o ETF nos EUA?
Na realidade, o primeiro pedido de registro veio dos gêmeos do Facebook em julho de 2013, isso mesmo, há 8 anos atrás. Inúmeros outros pedidos foram vetados, ou praticamente ignorados, pelo regulador SEC.
No entanto, tudo mudou na última terça-feira, quando o novo presidente da SEC, Gary Gensler, afirmou que a entidade daria tratamento diferente aos pedidos de ETF com exposição indireta. Ou seja, aqueles que compram contratos futuros de BTC, ações do Grayscale GBTC, ou até mesmo do ETF canadense.
O mercado demorou alguns dias para “digerir” a notícia, mas acordou quando a ProShares e Invesco registraram novos pedidos de ETF dentro desse padrão sugerido. Ou seja, agora vai! 6 meses ou 18 meses? Não consigo afirmar, mas nessa faixa.