O interesse institucional pelo Bitcoin se intensificou no mês passado, mesmo com investidores de varejo reduzindo sua exposição.
Essa é a conclusão de John D’Agostino, chefe de estratégia da Coinbase Institutional, que disse ao programa Squawk Box da CNBC que “os fundos de capital que estavam comprando em abril” incluíam “fundos soberanos, grandes instituições e fundos de capital de longo prazo”, enquanto os fundos negociados em bolsa de Bitcoin (ETFs) registraram saídas líquidas.
Em abril, D’Agostino afirmou que “os fluxos dos ETFs de Bitcoin foram líquidos negativos em cerca de 470 milhões de dólares”. Ele acrescentou que “instituições, soberanos e fundos pacientes de capital estavam acumulando”, enquanto “o varejo, através dos ETFs, estava saindo”.
O preço do Bitcoin subiu cerca de 13% no mês, superando a alta de 10,5% do ouro, e saltou de mínimas de US$ 76.500 para máximas próximas de US$ 96.000. No momento da publicação, o Bitcoin está sendo negociado em torno de US$ 92.800, com queda de 1,3% nas últimas 24 horas, segundo dados do CoinGecko.
O executivo da Coinbase disse que a movimentação de preços reflete o Bitcoin “negociando com base em suas características principais”, como escassez, imutabilidade e portabilidade, atributos que ele comparou ao ouro.
“Quando você faz a análise, há uma lista muito curta de ativos que espelham as características do ouro. O Bitcoin está nessa lista curta”, disse ele.
Mudança no comportamento institucional
D’Agostino apontou três fatores principais ligados à mudança no comportamento institucional e o primeiro é a desdolarização: em resposta a mudanças macroeconômicas, como os anúncios de tarifas de 2 de abril, alguns governos estão se preparando para um enfraquecimento do dólar americano.
“Se você acha que o dólar vai enfraquecer, então você não [converte Bitcoin para dólares] mais”, disse ele, observando que fundos soberanos agora preferem manter BTC em moedas locais.
Segundo, D’Agostino destacou que o Bitcoin “não está mais sendo negociado como uma ação de tecnologia”, referindo-se ao passado em que era agrupado com ativos de alto crescimento, como a NVIDIA. “Após a COVID, o Bitcoin foi pego nesse movimento de tecnologia alavancada”, mas esse cenário agora está se desfazendo.
Terceiro, ele apontou que o Bitcoin é visto como uma proteção de longo prazo contra a inflação, especialmente por instituições que perderam a alta do ouro.
Leia Também
Ele reconheceu que alguns dos melhores traders de commodities que conhece incluem o Bitcoin em seus modelos de proteção contra inflação, afirmando que, em todas as análises que viu, “o Bitcoin estava entre os cinco primeiros”.
Porto seguro, ou ainda não?
A recente divergência do Bitcoin em relação às ações, subindo enquanto o S&P 500 e o Nasdaq caíram 3% na segunda-feira, gerou um debate sobre se ele está se tornando um “porto seguro”, como o ouro.
D’Agostino pediu cautela ao interpretar demais o comportamento recente dos preços, dizendo: “Este é um conjunto de dados relativamente curto… Tenha muito, muito cuidado”, apontando que correlações podem mudar rapidamente e não devem ser superanalisadas isoladamente.
Ainda assim, ele reconheceu o papel crescente do Bitcoin na estratégia institucional: “Novamente, nada é perfeito, mas como uma cesta para proteger contra pânico de mercado e inflação, Bitcoin e ouro caminham lado a lado.”
A força recente do Bitcoin pode ser mais resultado de uma mudança de sentimento do que de uma mudança estrutural, sugeriu Alex Svanevik, CEO e cofundador da Nansen.
“O Bitcoin tem se mostrado surpreendentemente resiliente durante a guerra comercial, resistindo melhor do que as altcoins e, mais recentemente, em comparação ao S&P 500”, disse Svanevik ao Decrypt, apontando para “fluxos contínuos de notícias positivas” — incluindo relatos de que o Tesouro dos EUA estaria explorando maneiras de movimentar reservas para Bitcoin.
Mas ele alertou que o perfil do ativo não mudou fundamentalmente, observando que “o Bitcoin continua sendo um ativo de risco que seria vulnerável se as chances de recessão aumentassem”.
O analista acrescentou que, embora o ouro possa se mostrar mais resiliente, até mesmo o ouro poderia sofrer “venda líquida se os investidores entrarem em pânico para cobrir chamadas de margem”, como foi visto nos piores dias da guerra comercial no início deste mês.
* Traduzido e editado com autorização do Decrypt
- Você costuma enviar dinheiro para o exterior? O MB está estudando uma solução de pagamentos que promete tornar as transferências com cripto muito mais simples. Clique aqui para responder uma pesquisa e ajudar a construir algo que faça sentido para você!
