Analistas de ações das firmas de investimento Benchmark e Bernstein reafirmaram suas classificações de compra e metas de preço ambiciosas para a Strategy (MSTR), um dia após a empresa divulgar um prejuízo de US$ 5,9 bilhões com suas reservas de Bitcoin no primeiro trimestre de 2025.
Os analistas destacaram a continuidade da estratégia da Strategy de adquirir mais Bitcoin, que se tornou seu principal negócio após a mudança de foco da empresa, que há cerca de cinco anos deixou o desenvolvimento de software.
“Embora o número de empresas que tentam replicar a estratégia de aquisição de Bitcoin da Strategy (MSTR) tenha crescido rapidamente — com mais de 70 empresas públicas seguindo seu exemplo ao adicionar Bitcoin aos seus balanços patrimoniais”, escreveu Mark Palmer, analista sênior da Benchmark especializado em fintechs e ativos digitais, “a MSTR ontem reforçou a extensão de sua vantagem como pioneira e como sua capacidade de acelerar a acumulação de Bitcoin tem aumentado à medida que sua plataforma escala”.
Na quinta-feira, a Strategy informou uma queda de US$ 16,49 por ação ordinária no primeiro trimestre de 2025 — resultado da queda no preço do Bitcoin durante o período. A empresa enfrentou os mesmos ventos contrários macroeconômicos que afetam empresas de criptomoedas e tecnologia de forma mais ampla, mas, na teleconferência de resultados de quinta-feira, detalhou sua iniciativa de adquirir mais Bitcoin por meio de ações e instrumentos de renda fixa.
A Strategy, que em 2020 abandonou o desenvolvimento de software para se concentrar na acumulação de Bitcoin, agora detém cerca de 554.000 BTC, avaliados em aproximadamente US$ 53 bilhões com base nos preços atuais. A empresa adquiriu seu Bitcoin a um custo médio de US$ 68.459 até 28 de abril.
Com sede em Tysons Corner, Virgínia, a empresa está na segunda metade de uma iniciativa anunciada em outubro passado para adquirir US$ 42 bilhões em Bitcoin por meio desses métodos, e revelou um novo “Plano 42/42” para adquirir mais US$ 42 bilhões em Bitcoin até 2027, segundo Palmer.
“A empresa pretende levantar um total de US$ 84 bilhões em capital (US$ 42 bilhões em ações e US$ 42 bilhões em renda fixa) até 2027 para financiar compras de Bitcoin”, observou Palmer. “A ambiciosa meta de captação de US$ 84 bilhões da MSTR inclui os US$ 42 bilhões do plano inicial, que agora está 65% concluído, restando aproximadamente US$ 14,7 bilhões.”
A Benchmark definiu um preço-alvo de US$ 650 para as ações da Strategy (MSTR), com base em uma análise que inclui o valor projetado das reservas de BTC da empresa, um múltiplo de 15 vezes sobre os ganhos em dólar com Bitcoin, e o valor estimado de seu negócio de software.
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As ações da Strategy fecharam em alta de 3,3% na sexta-feira, sendo negociadas a US$ 394,37, com alta acumulada superior a 26% no último mês — impulsionada principalmente pelas últimas semanas. A MSTR acumula valorização de mais de 36% no ano e chegou a ficar a menos de um dólar de igualar seu pico de 2025 na quinta-feira, antes da divulgação dos resultados.
O Bitcoin estava sendo negociado no sábado de manhã a cerca de US$ 96 mil, enfrentando um recuo de 0,9% nas últimas 24 horas. O BTC subiu mais de 15% no último mês em meio a uma recuperação do mercado de ativos digitais que retomou o terreno perdido entre janeiro e março.
“A MSTR agora é negociada a 2,13 vezes seu valor patrimonial líquido, um nível que consideramos atraente, dada a capacidade demonstrada da empresa de gerar valor para os acionistas por meio de suas operações de tesouraria”, escreveu Palmer ao reiterar sua recomendação de compra.
Analistas da Bernstein estabeleceram uma meta de preço de US$ 600 para a Strategy em sua nota de sexta-feira. A empresa destacou a adição de US$ 10 bilhões em Bitcoin e a ampliação de seu “programa de capital para 42:42, saindo de 21:21”.
“Continuamos vendo a MSTR como o veículo de Bitcoin mais escalável para acessar grandes fundos institucionais que não conseguem investir diretamente em Bitcoin ou ETFs à vista”, escreveram os analistas, observando que a empresa continua sendo negociada com um prêmio em relação ao seu valor patrimonial líquido em Bitcoin.
“Continuamos avaliando a Strategy com base em uma abordagem de soma das partes, combinando o valor empresarial de seu negócio de software com suas reservas de Bitcoin”, escreveram os analistas da Bernstein.
* Traduzido e editado com autorização do Decrypt.
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