A Hyperliquid deu um passo estratégico que pode alterar a forma como receitas de stablecoins são distribuídas no mercado cripto. Segundo análise publicada pelo CoinDesk, o novo acordo firmado com Coinbase e Circle permite que a plataforma capture grande parte dos rendimentos gerados pelos depósitos em USDC dentro do protocolo.
O acordo transforma o USDC na principal moeda de cotação da Hyperliquid por meio do modelo chamado “Aligned Quote Asset” (AQA). Na prática, a Circle continuará responsável pela emissão e resgate do USDC, enquanto a Coinbase atuará na gestão das reservas da stablecoin na rede.
O ponto que chamou atenção do mercado, porém, é a divisão das receitas. Analistas estimam que a Hyperliquid poderá receber até 90% dos ganhos provenientes dos rendimentos das reservas em USDC depositadas na plataforma — receitas que historicamente ficavam concentradas entre Circle e Coinbase.
Para Ryan Watkins, cofundador da Syncracy Capital, o movimento pode representar o anúncio mais importante da Hyperliquid no ano. “Quanto mais penso nessa parceria com a Coinbase, mais acredito que este foi o maior anúncio da Hyperliquid em 2026”, escreveu o analista na rede X.
Segundo Watkins, a mudança altera profundamente o modelo de negócios da plataforma porque adiciona uma nova fonte de receita além das taxas de negociação. Essa visão reforça a ideia de que o token HYPE pode subir muito mais em breve, depois de saltar 17% na última semana, enquanto o mercado cripto sofre com quedas.
Leia também: Hyperliquid: por que a cripto que já disparou 70% no ano também conquistou os analistas
“O compartilhamento de rendimento permite que a receita da Hyperliquid cresça mais diretamente com os depósitos, e não apenas com o volume de trades”, afirmou.
Atualmente, a Hyperliquid possui mais de US$ 5 bilhões em USDC dentro do ecossistema. Pelas estimativas de Watkins, isso poderia gerar entre US$ 135 milhões e US$ 160 milhões anuais em receitas relacionadas ao compartilhamento de yield. Caso os depósitos continuem crescendo, o potencial pode chegar a algo entre US$ 300 milhões e US$ 500 milhões por ano apenas com essa nova estrutura de receita.
Pressão sobre Circle e Coinbase
Se por um lado a Hyperliquid pode ganhar uma nova fonte relevante de caixa, o movimento também gera preocupação sobre o impacto financeiro para Circle e Coinbase.
Analistas da Compass Point estimam que o acordo pode reduzir entre US$ 60 milhões e US$ 80 milhões do Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) anual combinado das duas empresas. “Também vemos o risco de que outros protocolos DeFi passem a exigir acordos semelhantes de compartilhamento de rendimento”, escreveram Ed Engel e Mike Donovan.
Os analistas avaliam que o setor pode estar entrando em uma nova fase, em que protocolos e exchanges com grande base de usuários passam a ter mais poder de negociação diante das emissoras de stablecoins.
Para Paul Howard, diretor sênior da Wincent, o setor pode caminhar para um ambiente com menos ativos concorrentes e maior concentração de liquidez. “O que talvez estejamos vendo hoje seja o começo de uma consolidação no mercado de stablecoins”, afirmou.
Buscando uma carteira com alto ganho, mas sem o sobe e desce do mercado? A Renda Fixa Digital do MB oferece ativos com ganhos de até 18% ao ano, risco controlado e total segurança para seus investimentos. Conheça agora!
