O token nativo HYPE da Hyperliquid subiu 101% no acumulado do ano, enquanto o Bitcoin caiu 12% no mesmo período, destacando um desvinculamento ao qual Wall Street começa a prestar muita atenção.
A divergência do HYPE em relação ao BTC reflete a transformação da Hyperliquid de uma exchange de contratos perpétuos de criptomoedas em uma plataforma multiativos que visa ativos do mundo real, mercados pré-IPO e infraestrutura financeira global, de acordo com observadores do mercado.
Matt Hougan, CIO da Bitwise, argumentou em um tuíte na segunda-feira (18) que a plataforma está subvalorizada, observando que ela visa o “mercado global de ativos de US$ 600 trilhões”. Ele acrescentou: “A Hyperliquid não é um aplicativo de cripto. É um superaplicativo.”
O mercado está tratando o Bitcoin e o HYPE como duas operações completamente diferentes, de acordo com Matthew Pinnock, COO da Altura DeFi. “O Bitcoin está se comportando cada vez mais como um ativo de reserva macro, então a ação de preço está fortemente ligada às taxas do Fed, aos fluxos de ETF e às condições de liquidez mais amplas”, disse ele ao Decrypt.
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Por outro lado, o HYPE está sendo precificado mais como “infraestrutura financeira de alto crescimento”, com a exchange “absorvendo volume em perpétuos, commodities, ações e mercados macro tokenizados em um ritmo que o mercado não esperava tão cedo”.
Principais impulsionadores da Hyperliquid
O crescimento exponencial pode ser observado nas taxas geradas pela Hyperliquid. A plataforma tornou-se silenciosamente a principal geradora de taxas do mercado de criptomoedas, arrecadando US$ 255 milhões em receita acumulada no ano, o que é mais do que as duas próximas plataformas juntas, como Cam Khosravi, analista de pesquisa da Bitwise, publicou na segunda-feira.
Isso representa aproximadamente um terço de toda a receita dos 10 principais protocolos. Quase toda essa receita provém de taxas de negociação de contratos perpétuos, e cerca de 97% dela reverte para os detentores de HYPE por meio de recompras automatizadas no mercado aberto. A plataforma agora captura 43% de todas as taxas de blockchain, ou aproximadamente US$ 11 milhões semanais, superando significativamente os 13% (US$ 3 milhões) do Ethereum e os 10% (US$ 2 milhões) da Solana, apesar do alto volume de transações desta última.
O desvinculamento se resume ao domínio do produto, disse Andri Fauzan Adziima, líder de pesquisa do Bitrue Research Institute, ao Decrypt, atribuindo o desempenho do HYPE aos contratos perpétuos de tokenização, incluindo o S&P 500, petróleo e commodities, que cresceram consideravelmente nas últimas semanas em meio à turbulência geopolítica. “Essa rotação de Finanças Tradicionais e a criação de mercado sem permissão conferem ao HYPE seu próprio motor de demanda independente.”
Consequentemente, a negociação de ativos do mundo real na Hyperliquid atingiu um novo recorde de US$ 2,6 bilhões em juros abertos, o dobro do valor de dois meses atrás, de acordo com uma publicação da plataforma na segunda-feira.
O HIP-3 e os IPOs da Hyperliquid
O crescimento segue o sucesso do HIP-3, que processou mais de US$ 120 bilhões em volume para empresas pré-IPO, incluindo SpaceX, Anthropic e OpenAI. O HIP-4, focado em produtos estruturados e mercados de previsão, deverá expandir ainda mais o mercado endereçável da plataforma.
Em outras notícias, a 21Shares e a Bitwise entraram com pedido de ETFs da Hyperliquid na semana passada, com a Bitwise indo um passo além, comprometendo-se a alocar 10% da taxa de administração do fundo para a compra e retenção de HYPE em seu balanço.
Adziima espera que o ímpeto continue, impulsionando o token para US$ 55-65, alimentado pelo “ímpeto de RWA e fluxos de entrada de ETF”. Sua perspectiva de longo prazo prevê a Hyperliquid como um “superaplicativo descentralizado” para ativos globais, com “potencial de receita anual de vários bilhões de dólares”.
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