Binance muda a cara do mercado de stablecoins com conversão de USDC para BUSD

As conversões da stablecoin USDC para a stablecoin própria da Binance, a BUSD, já começaram, e os efeitos no mercado de criptomoedas já estão sendo sentidos.

Desde o anúncio feito pela corretora Binance que iria descontinuar o suporte para stablecoins concorrentes em sua plataforma, as saídas de USDC da Binance — ou seja, o número de stablecoins USDC que saem da plataforma — aumentaram 93%. Enquanto isso, a capitalização de mercado do token USDC caiu 5%.

Até quarta-feira (28), haviam na Binance US$ 26 bilhões em stablecoins, de acordo com a empresa de análise de blockchain Nansen. Desse total, US$ 20 bilhões estavam em BUSD, com o restante em stablecoins concorrentes: US$ 683 milhões em USDC; US$ 48 milhões em USDP; e US$ 283 milhões em TUSD.

O único outro saldo de stablecoin considerável na Binance era de US$ 5 bilhões em Tether (USDT), de acordo com Nansen.

Desde o início da semana, os usuários podiam converter suas stablecoins em para BUSD a uma taxa de 1:1. Mas a partir de quinta (29), a exchange passou que converterá automaticamente quaisquer saldos restantes de USDC, USDP e TUSD em sua própria stablecoin.

Embora o anúncio da Binance tenha mencionado três de seus concorrentes, grande parte da atenção recaiu sobre o USDC. É a segunda maior stablecoin por capitalização de mercado e superou consistentemente a BUSD. 

Nem a Binance nem a Circle, emissora do USDC, responderam a um pedido de comentário da Decrypt. Porém, ainda há sinais nos dados da plataforma que mostram como as conversões já impactaram o cenário de stablecoin.

Monopólio de stablecoins

Quando a Binance anunciou a mudança no início do mês, criou-se muita agitação. Isso porque a exchange de criptomoedas é de longe a maior em volume, tendo feito US$ 23 bilhões em transações no dia anterior.

Quando o anúncio foi feito, o usuário do Twitter “BloodgoodBTC” o comparou a um monopólio de criptomoedas, dizendo que a exchange estava “excluindo concorrentes como o Google fez há 10 anos”.

Enquanto isso, o conhecido crítico da Tether e da Bitfinex, “Bitfinexed”, levantou a hipótese de que as conversões deveriam mostrar uma queda na emissão de USDC e um aumento nas emissões de BUSD.

Uma vez que ambas as stablecoins devem manter uma indexação de 1:1 com o dólar americano, e tanto Paxos (emissora da Pax Dollar) quanto Circle (USDC) queimam moedas à medida que são resgatadas, sua emissão pode ser aproximada usando sua capitalização de mercado.

Assim, o valor de mercado do USDC caiu para US$ 49 bilhões desde o anúncio da Binance no início deste mês. No mesmo período, o valor de mercado da BUSD aumentou 8%, para US$ 21 bilhões, de acordo com a CoinGecko.

Tanto o CEO da Binance, Changpeng CZ Zhao, quanto o CEO da Circle, Jeremy Allaire, foram inflexíveis ao dizer que as conversões automáticas não equivalem a uma deslistagem do USDC.

Por sua vez, CZ disse no Twitter que os usuários ainda podem depositar e retirar o USDC da corretora. “Melhor preço, menor diferença de preço para todos os usuários”, disse ele.

Separadamente, Allaire disse, também em um tópico no Twitter no dia seguinte ao anúncio, que a mudança “provavelmente levará a mais USDC fluindo para a Binance”.

E deu um golpe de lado na concorrente Tether, twittando que “O USDT NÃO é equivalente a dinheiro – nem perto disso”. Ele também argumentou que, como o uso do BUSD fora da Binance é tão limitado, isso tornaria o USDC a stablecoin preferida para movimentar fundos entre exchanges de criptomoedas centralizadas e descentralizadas.

Mudanças no mercado

A BUSD é negociada principalmente na Binance, de acordo com dados da CoinGecko. Os três pares de negociação BUSD mais populares são Bitcoin, Ethereum e Tether na própria exchange da Binance e representam 65% de todo o volume da stablecoin.

Enquanto isso, o par de negociação BTC/USDC da exchange centralizada MEXC Global é o mercado mais popular da stablecoin, respondendo por US$ 747 milhões, ou 17%, do volume do USDC. E o par de negociação BTC/USDC cessado na Binance representa 4% do volume do USDC, de acordo com a CoinGecko.

Também houve sinais de mudança nas saídas da exchange, de acordo com a empresa de dados blockchain IntoTheBlock. Após o anúncio da Binance, as saídas de USDC da Binance aumentaram.

O volume de saída de USDC da Binance aumentou 93%, de US$ 158 milhões no final de agosto para US$ 307 milhões. E a contagem de transações de saída aumentou 77%, de cerca de 1.100 para cerca de 1.800 transações, de acordo com a empresa de dados.

Isso eleva o total acumulado de setembro para US$ 19 bilhões em 44.314 transações, acima dos US$ 18 bilhões em agosto.

Essas saídas, disse Lucas Outumuro, chefe de pesquisa da IntoTheBlock, podem ser de usuários que não querem ter seu USDC convertido em BUSD.

“Até onde eu sei, a Binance não está realmente convertendo-os, então não é como se eles estivessem retirando o USDC dos clientes e enviando entradas de BUSD”, disse ele.

É provável que aumente a liquidez da BUSD no longo prazo, alavancando a posição de força da Binance. No curto prazo, pode não fazer tanta diferença, já que, como mencionado, a Binance não está realmente convertendo os ativos.

Mas, para colocar as saídas em perspectiva, é um aumento modesto em comparação com a quantidade de USDC que estava sendo transferida da Binance em maio e junho.

Os dados do IntoTheBlock mostram que esses dois meses foram os meses mais altos e o segundo mais alto para saídas de USDC da Binance desde 2018, quando a exchange adicionou a stablecoin . 

Os usuários retiraram US$ 50 bilhões em USDC da corretora em maio e US$ 30 bilhões em junho, enquanto o colapso da stablecoin algorítmica TerraUSD, da TerraForm, e do token de governança LUNA, abalou o mercado.

* Traduzido com autorização do Decrypt.co

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