Um economista do CME Group acredita que o aumento dos custos de transação pode causar um impacto no preço do bitcoin.
Erik Norland, diretor executivo e economista sênior da exchange de derivativos dos Estados Unidos, CME Group, publicou um artigo teorizando que o aumento do custo das transações de bitcoin poderia ser um indicador inicial de um impacto iminente no preço do bitcoin.
O custo médio da transação é calculado dividindo a receita do minerador – que inclui taxas de transação e recompensas de bloco – pelo número de transações realizadas na rede. Embora seja mencionado de forma semelhante, é importante notar que o custo da transação é uma métrica distinta da taxa de transação média, que se refere exclusivamente à taxa que os usuários de bitcoin pagam para ter suas transações registradas no blockchain.
Atualmente, os mineradores ganham apenas 9% de sua receita com taxas de transação; O restante é subsidiado através da recompensa de bloco. É por isso que a taxa de transação média é muito menor do que o custo da transação – embora muitos usuários ainda protestem que as taxas são muito altas.
Norland observa que, tanto em 2010 como em 2013, o custo médio da transação aumentou apenas antes das severas correções de preços, talvez indicando que o bitcoin se tornou sobrecomprado em relação a utilidade da rede. Em 2010, o custo por transação atingiu a paridade com o preço do bitcoin, que foi avaliado em aproximadamente US$ 30. Em 2013, o bitcoin aumentou para cerca de US$ 1.000 antes do colapso, e o custo da transação subiu em US$ 80.
O mercado otimista atual aumentou o custo por transação para cerca de US $ 74, de acordo com os dados do Blockchain.info, um fator que Norland diz “ameaçador” para o bitcoin e poderia “indicar uma outra correção”.
“Com o preço do bitcoin agora acima de US$ 10.000, o mercado poderia sustentar os custos de transação de US$ 80, US$ 100 ou mais sem que a demanda ou os preços caiam?”, Ele pergunta. “A resposta a esta pergunta não é conhecida no momento, mas provavelmente descobriremos em algum momento em 2018 ou 2019.”
Claro, a pesquisa de Norland não explica o fato de que bitcoin, em certa medida, é usado de forma diferente do que era em 2010 e 2013. Ao longo dos anos, os usuários vieram a ver o bitcoin como uma reserva de valor – uma espécie de “ouro digital”. Esse fator, aliado ao aumento das taxas, causou uma porcentagem muito menor de usuários a fazer transações regulares e de pequeno valor. Consequentemente, comparar os custos atuais das transações com os dados de 2010 e 2013 pode não ser uma comparação muito correta.
No entanto, a pesquisa apresenta dados interessantes, particularmente quando o CME e a Cboe preparam-se para lançar futuros de bitcoin neste mês.
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