O presidente Donald Trump anunciou tarifas no início desta semana variando de 10% para o Reino Unido até 49% para o Camboja, tributos que, segundo o presidente, vão arrecadar trilhões de dólares para a economia dos EUA e “tornar os EUA ricos novamente.” Muito tem sido escrito nas últimas 24 horas sobre se essas tarifas causarão uma recessão, seu impacto na economia americana e como a China pode reagir.
Diante da incerteza no mercado e das enormes perdas iniciais em todos os mercados financeiros no dia seguinte ao anúncio, bem como das perdas esperadas, isso representa uma oportunidade para as criptomoedas?
Cripto como porto seguro
As criptomoedas foram inicialmente vistas como um porto seguro e uma proteção contra ativos financeiros tradicionais, mas, nos últimos tempos, demonstraram ser um porto seguro fraco e apenas uma proteção limitada contra quedas nos mercados financeiros. Assim, as criptomoedas têm se tornado cada vez mais correlacionadas com ações e títulos.
Diante das notícias sobre tarifas e da subsequente incerteza econômica, investidores podem recorrer ao Bitcoin (e outras criptomoedas), como já fizeram no passado quando há grande incerteza no mercado. Zach Pandl, chefe de pesquisa da Grayscale, observa:
“Acredito que as tarifas vão enfraquecer o papel dominante do dólar e criar espaço para concorrentes, incluindo o Bitcoin. Os preços caíram no curto prazo. Mas os primeiros meses do governo Trump aumentaram minha convicção no longo prazo do Bitcoin como ativo monetário global.”
O Bitcoin é deflacionário, tem oferta previsível, e é frequentemente chamado de “ouro digital”, por isso os investidores podem vê-lo (e outras criptomoedas) como uma forma segura de manter sua riqueza em tempos de incerteza econômica e política extremas.
Atividade no mercado
Houve bastante movimentação entre empresas de criptomoedas buscando abrir capital nos últimos meses. A Circle, emissora americana da stablecoin USDC, está se tornando uma empresa de capital aberto. A empresa protocolou um formulário S-1 junto à Comissão de Valores Mobiliários (SEC) na terça-feira, com as ações negociadas sob o símbolo CRCL.
A empresa reportou US$ 1,7 bilhão em receita de reservas de suas operações com stablecoins até o final de 2024. Além disso, Ripple, Kraken e Gemini estão todas supostamente de olho em IPOs, demonstrando que muitos no setor veem este como o momento ideal para abrir capital, oferecer ações, crescer e se integrar mais ao sistema financeiro tradicional.
Além disso, a atividade de preços tem sido positiva no último ano. Quando Donald Trump se tornou presidente dos EUA pela segunda vez em novembro, o Bitcoin disparou para um recorde histórico de mais de US$ 75.000 inicialmente, e depois atingiu mais de US$ 109.000 em janeiro. No entanto, nos últimos meses, o Bitcoin recuou e está em torno de US$ 80.000.
Mas as instituições continuam atraídas pelas criptomoedas, especialmente desde o lançamento do ETF de Bitcoin à vista em janeiro de 2024. De acordo com uma pesquisa da Ernst and Young no início de 2025, 89% dos investidores institucionais pretendem aumentar sua exposição ao ativo digital em 2025, e 59% vão alocar mais de 5% de todo o seu portfólio. Isso é um número significativo, e 68% disseram que comprariam ETFs regulamentados de Solana ou XRP assim que fossem listados.
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Além disso, o mercado de stablecoins continua crescendo, com um tamanho total de mais de US$ 230 bilhões, segundo a DefiLama. Portanto, o mercado de criptomoedas não mostra sinais de desaceleração, e a atividade está mais forte do que nunca.
Clareza regulatória
As criptomoedas carecem de clareza regulatória desde que se tornaram populares em 2008. A administração anterior, incluindo o então presidente da SEC, Gary Gensler, regulava o setor com ações de fiscalização, como os casos de alto perfil envolvendo a Coinbase e a Ripple Labs.
Gensler conduziu cerca de 100 ações de fiscalização contra criptomoedas durante seus quase quatro anos como presidente da SEC. No entanto, muitos no setor argumentaram que regulamentação por meio de ações legais não funciona, e que a SEC precisava fornecer mais orientações e um arcabouço regulatório robusto para colaborar com a indústria de criptomoedas.
O Financial Innovation and Technology (FIT) for the 21st Century Act trouxe alguma clareza, contra a vontade de Gensler, em maio de 2024, e forneceu algumas diretrizes para o mercado. Trump, durante sua campanha eleitoral de 2024, disse que “demitiria o presidente da SEC, Gary Gensler, no primeiro dia” se fosse eleito. E, embora Trump não tenha feito isso, Gensler renunciou em janeiro de 2025, percebendo o que estava por vir.
Desde então, a SEC tem se mostrado bastante positiva em relação às criptomoedas, com a comissária Hester Peirce expressando publicamente seu apoio ao setor e criando uma força-tarefa de criptomoedas para trabalhar na integração da indústria ao mercado. A clareza regulatória sempre foi vista como o maior obstáculo para a adoção em massa das criptos, e como essa clareza parece estar se aproximando, isso só pode ser um sinal positivo para o mercado.
A Reserva Estratégica de Bitcoin
Um dos acontecimentos mais interessantes – e provavelmente mais improváveis – do início do governo Trump foi o anúncio da Reserva Estratégica de Bitcoin. Em 2 de março, Trump anunciou que a reserva incluiria Solana, Cardano, Ripple e Ethereum, além do Bitcoin, com o objetivo de tornar os EUA a “Capital Cripto do Mundo” e apoiar o crescimento da indústria.
A ordem executiva foi assinada em 6 de março para estabelecer essa reserva, financiada com os bitcoins e outros ativos digitais já confiscados pelo Tesouro. Embora atualmente não haja planos para o governo dos EUA comprar mais ativos digitais para financiar essa reserva, o fato de o governo estar utilizando criptos como reserva só pode ser visto como um fator positivo para o mercado.
No entanto, como sempre acontece com as criptomoedas – e com qualquer mercado – prever os movimentos é uma tarefa ingrata. Como disse Isaac Newton, é possível “calcular os movimentos dos corpos celestes, mas não a loucura das pessoas.”
Pandl acredita que o Bitcoin atingirá novos recordes históricos este ano, e, dada a atividade no ecossistema de criptomoedas e a incerteza financeira e política, não há dúvida de que este será um ano interessante para as criptos.
Sobre o Autor
O professor Andrew Urquhart é chefe do Departamento de Finanças da Birmingham Business School, na Universidade de Birmingham.
