O Bitcoin (BTC) entrou em um período atípico de calma, diz uma análise recente, mas há sinais de um aumento iminente na volatilidade.
De acordo com o último relatório semanal da empresa de análise de blockchain Glassnode, os principais indicadores sugerem que o mercado de criptomoedas está passando por um raro equilíbrio — e que isso pode não durar.
“Historicamente, períodos de estrutura de mercado calma e tranquila são de curta duração e frequentemente precedem uma expectativa de maior volatilidade”, diz o relatório.
Uma das métricas mais reveladoras destacadas no documento é a razão MVRV (valor de mercado e valor realizado). Este indicador compara o preço de mercado atual do Bitcoin com o preço médio em que as moedas foram movidas pela última vez, medindo efetivamente o lucro ou prejuízo médio de todos os detentores de Bitcoin.
“Nas últimas duas semanas, a taxa MVRV testou seu valor médio histórico de 1,72”, afirma o relatório. “Este nível crítico historicamente marcou um ponto de transição entre uma tendência macro de alta versus baixa do mercado.”
Notavelmente, uma taxa MVRV acima de 1 indica que o valor de mercado atual excede o valor realizado, sugerindo que o detentor médio está em lucro.
Por outro lado, uma taxa abaixo de 1 implica que o detentor médio está em prejuízo. O teste atual do nível 1,72 é particularmente significativo após a excitação em torno do lançamento dos ETFs à vista de Bitcoin nos EUA.
De acordo com a Glassnode, “isso sugere que a lucratividade dos investidores essencialmente retornou a uma posição de equilíbrio e que a empolgação e o entusiasmo após o lançamento do ETF esfriaram completamente”.
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Somando-se ao enredo, o relatório observa um resfriamento acentuado nos fluxos de capital líquido para ativos de Bitcoin, com investidores se envolvendo apenas em atividades marginais de lucro e tomada de perdas.
A Glassnode aponta que “89% dos dias experimentam uma entrada de capital maior do que hoje, excluindo durante mercados de baixa com predominância de perdas”.
Para complicar ainda mais o cenário, uma parcela significativa do fornecimento de Bitcoin mantida por investidores de curto prazo está prestes a passar para o status de detentor de longo prazo, tendo sido mantida por pelo menos 155 dias — uma mudança que também pode impactar as oscilações do mercado em um futuro próximo.
No mercado de derivativos, acrescentado pela Glassnode, a especulação em swaps perpétuos experimentou uma reinicialização completa. A relação entre a volatilidade do preço e do volume de liquidação líquida está se aproximando de níveis não vistos desde fevereiro de 2022, indicando um declínio significativo no apetite dos traders por posições alavancadas.
“Normalmente, essa métrica retorna a um nível neutro próximo a pontos de inflexão, como uma continuação da tendência ou uma reversão para uma tendência de baixa em macroescala”, disse o relatório.
*Traduzido e editado com autorização do Decrypt.
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