Imagem da matéria: Nubank está dando ações de graça, vale a pena?
Foto: Shutterstock

O Nubank vai abrir capital e está oferecendo um pedacinho para os correntistas da empresa através de BDRs. 

o que são BDRs?  

O BDR é um método de investimento no qual as instituições financeiras compram ações de empresas estrangeiras e negociam os certificados lastreados nelas. Assim os investidores brasileiros podem comprá-los na Bolsa brasileira. 

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É uma forma simplificada de comprar ações de empresas negociadas na Bolsa americana. Como o IPO do Nubank vai ocorrer nos EUA, as ações da empresa ficam acessíveis para investimento no Brasil através dos BDRs. E o Nubank abriu um programa de distribuição de BDRs para os correntistas, chamado NuSócios.   

Como eu faço para ter o meu pedacinho? 

Segundo o prospecto, para ser elegível é preciso: ser cliente pessoa física do Nubank até dois dias corridos antes do último dia do período de adesão que será em 5 de dezembro de 2021; Não ter débitos em aberto e ter efetuado alguma operação (transferências ou pagamento de contas) nos últimos 30 dias.

Caso seja elegível, basta seguir uma sequência de 3 clicks dentro do app do banco, começando pelo botão NuSócios. 

Quantos BDRs eu vou ganhar? 

O prospecto informa que são pouco mais de 18 milhões de BDRs com possibilidade de acréscimo de 25%. Cada pessoa física que solicitar a ação, vai receber 1 BDR. 

Lockout de 12 Meses 

Quem optar no recebimento da ação, não vai poder vender imediatamente, pois vai receber os BDRs após 12 meses e então terá duas opções, mantê-los em carteira ou vender e receber o dinheiro equivalente. 

Ponto de atenção 1

Ao se tornar proprietário de ações ou BDRs, mesmo que seja 1, independente de valor, você passa a ter a obrigatoriedade de declarar IR no ano seguinte, mesmo que você esteja na faixa de isenção. 

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Como essas BDRs tem um lockup de 12 meses, ou seja, só poderão ser liquidadas ou encarteiradas após 1 ano, quem aderir terá que obrigatoriamente declarar IR em 2023, independente da opção que tenha escolhido, vender ou permanecer com o ativo.

Quanto valem essas ações?

Vai depender do valor que sairá o IPO e como o mercado vai precificar as ações após o início das negociações. Estima-se que cada BDR será equivalente a 1/6 do valor da ação nos Estados Unidos. A estimativa para o IPO é algo em torno de US$ 10 a US$ 15 por ação, o que deve dar o equivalente a aproximadamente R$ 10 por BDR. 

Por que o Nubank está distribuindo ações?  

O custo de aquisição de cliente ou o custo de abertura de uma conta em corretora gira em torno de R$ 50 a R$ 100 por conta aberta. Com essa ação de marketing, o Nubank está diminuindo muito o seu custo de aquisição, tanto da conta corrente, como da conta de investimentos. 

Ponto de atenção 2 

Não deixa de ser uma ação de marketing. Ao finalizar o passo a passo de adesão ao programa, o Nubank convida os clientes para conhecer a plataforma de investimentos e pergunta se você tem interesse em saber como faz para adquirir mais BDRs.

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O valuation do Nubank é um assunto polêmico:  Em junho de 2021, o banco recebeu um aporte de US$ 750 milhões, após uma nova rodada de captação. Essa injeção de capital precificou a empresa em US$ 30 bilhões, ou cerca de R$ 150 bilhões na cotação da época. O principal investidor, com US$ 500 milhões, foi a Berkshire Hathaway, de Warren Buffett. 

Para efeitos de comparação e para que você entenda a polêmica, o Itaú apresentou um lucro de R$ 18,5 bilhões em 2020 e está avaliado em torno de R$ 220 bilhões. O seu concorrente, o banco Bradesco, apresentou lucro aproximado de R$ 16,5 bilhões em 2020 e está avaliado em torno de R$ 180 bilhões. 

Provavelmente com o IPO e o valor atual do dólar, o Nubank pode apresentar um valor de mercado superior a Itaú e Bradesco. A expectativa para o IPO é que seja algo em torno de R$ 250 a R$ 270 bilhões, mesmo sem apresentar lucros e divulgar prejuízos milionários nos últimos anos. 

E o que explica esse valuation do Nubank 

Empresas de tecnologia tendem a ser avaliadas por uma ótica diferente, atribuindo muito peso e valor à possibilidade da escalabilidade e menor custo para aquisição de clientes. Mas será que isso justifica esse valor de mercado da empresa? 

Por que o Warren Buffet investiu na empresa? 

Essa é a pergunta do bilhão, provavelmente a equipe da Berkshire Hathaway entendeu e enxergou algo que a maioria dos analistas não conseguiu perceber. Não é à toa que a empresa é considerada uma das melhores avaliadoras no mercado. O selo de Warren Buffett e a credibilidade que ele traz para o negócio ao investir, também agregam valor à empresa.  

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Como usuária elegível ao programa NuSócios, eu vou aceitar meu pedacinho. Mas, apesar de adorar o Nubank e considerá-lo o banco campeão em usabilidade na hora de pagar uma conta, não vou comprar mais BDRs.

Faço parte da maioria comum das pessoas que não entende o modelo de negócios do Nubank. Quando vejo o preço do banco, só consigo pensar que ou Nubank está muito caro ou o Itaú com seu banco digital Iti está barato. Na dúvida, eu prefiro continuar comprando o Itaú. 

Afinal, gostar do banco ou de qualquer empresa não é motivo ou razão suficiente para investir nessa empresa. 

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