Fir Tree Capital Management é um fundo de hedge de US$ 4 bilhões que está vendendo Tether (USDT) a descoberto (ou “shorting”) ao mesmo tempo em que a maior stablecoin do mercado cripto enfrenta a supervisão de reguladores.
Segundo clientes da empresa e um artigo da Bloomberg, Fir Tree criou uma maneira de vender USDT a descoberto em um “trade assimétrico”. Em outras palavras, o risco é minimizado e o potencial de gerar lucros – alegam os clientes da empresa – continua alto.
O fundo de hedge também pode estar apostando que sua decisão gere lucro em até 12 meses.
As preocupações da empresa giram em torno dos US$ 24 bilhões em papéis comerciais de alto rendimento da fornecedora de stablecoin, que a empresa também acredita estarem ligados a promotores imobiliários chineses.
O setor imobiliário chinês está enfrentando uma dívida própria, liderada pelo China Evergrande Group, cujas dívidas excederam US$ 300 bilhões em dezembro de 2021 ao perder um prazo de pagamento da dívida.
Embora Tether (a empresa) afirma não possuir papéis comerciais ligados ao Evergrande, a Bloomberg noticia que Fir Tree espera que parte dos papéis comerciais que a Tether possui se desvalorize.
Investidores dizem que isso pode causar uma grande queda nas reservas mantidas pela Tether.
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As reservas da Tether
O parecer trimestral mais recente da Tether (publicado em fevereiro) mostrou uma queda de 21% nas posses de papéis comerciais no último trimestre financeiro.
Em maio de 2021, Tether havia publicado um panorama de suas reservas pela primeira vez desde 2014. Em março de 2021, a empresa disse que quase 76% das reservas de stablecoin eram mantidas em dinheiro em espécie ou equivalentes de dinheiro.
Nessa categoria, papéis comerciais compunham 65% das reservas.
Apesar de anteriormente afirmar que USDT era 100% lastreada em dinheiro em espécie, o panorama das reservas da empresa mostrou, na época, que menos de 3% das reservas de UST eram realmente mantidas em dinheiro em espécie.
Em agosto de 2021, outro relatório de fiabilidade descobriu que a Tether tinha um lastro total de US$ 62,7 milhões. Um total de US$ 30,8 milhões era composto de papéis comerciais.
Em outubro, a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (ou CFTC) multou a Tether em US$ 41 milhões porque a empresa havia mentido sobre suas reservas em dólar.
*Traduzido e editado por Daniela Pereira do Nascimento com autorização do Decrypt.co.
