À medida que o preço do Bitcoin se aproxima de US$ 68 mil, os indicadores on-chain mostram que alguns fundamentos favoráveis estão trabalhando a seu favor.
As reservas de Bitcoin nas exchanges atingiram uma baixa histórica de menos de 2,7 milhões de BTC, abaixo dos 3,3 milhões de quase três anos antes, de acordo com dados da CryptoQuant. Mas, primeiramente, algumas ressalvas sobre essas informações.
Os dados só remontam a meados de outubro de 2021, então não está claro há quanto tempo as reservas de Bitcoin estavam no nível em que estão agora, e a última métrica disponível é de meados de setembro.
A líder de pesquisa da CoinMarketCap, Alice Liu, explicou ao Decrypt que é uma iniciativa atrasada da indústria de compartilhamento de dados colocada em prática após a queda da exchange de criptomoedas FTX.
Em outras palavras, é uma característica, não um bug.
Impactos nas reservas de Bitcoin
Existem vários fatores que podem estar impactando o nível do Bitcoin nas exchanges. O administrador que supervisiona os ativos da Mt. Gox anunciou outro atraso na distribuição dos fundos restantes aos credores, adiando o prazo em um ano — para 31 de outubro de 2025.
A Mt. Gox, que já foi uma das maiores exchanges de criptomoedas do mundo, entrou em colapso após um grande hack em 2014. Embora alguns credores tenham sido reembolsados, as carteiras vinculadas ao seu patrimônio ainda detêm 44.905 BTC no valor de aproximadamente US$ 3 bilhões, de acordo com a empresa de análise de dados on-chain Arkham Intelligence.
Outro evento que impactou o fornecimento disponível de Bitcoin é a Babylon, um protocolo de staking de Bitcoin que reabriu recentemente para depósitos adicionais de BTC, atraindo cerca de US$ 1,4 bilhão em moedas.
A Babylon visa adicionar utilidade ao Bitcoin ao lançar um mercado de proof-of-stake que permite que protocolos de terceiros o alavanquem para segurança.
Liu disse ao Decrypt que “quando as reservas de Bitcoin em exchanges diminuem, isso normalmente indica uma mudança no sentimento do investidor”. Ela destacou que “menos moedas disponíveis em exchanges criam escassez, levando a uma pressão ascendente sobre os preços”.
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Ela acrescentou que Isso também poderia criar uma oferta menor de moedas para negociação, injetando assim alguma volatilidade no mercado:
“Historicamente, em ciclos de mercado anteriores, a queda das reservas cambiais tem sido intimamente ligada à adoção de uma estratégia de retenção de longo prazo por investidores de varejo”.
Liu explicou ainda que mover ativos para fora da exchange para “armazenamento offline reduz a probabilidade de venda impulsiva, reforçando ainda mais a visão de que os investidores podem estar comprometidos em manter a longo prazo”.
A especialista também destacou que, embora no passado a tendência de retirada de Bitcoin das exchanges fosse impulsionada por participantes do varejo, os investidores institucionais estão desempenhando um papel maior neste ciclo.
“Os investidores estão mais uma vez retirando o Bitcoin das exchanges, o que pode indicar o início de uma fase de acumulação no atual ciclo de mercado”, disse ela.
O cofundador e CEO da Hyblock Capital, Shubh Varma, disse ao Decrypt que “enquanto as reservas de câmbio de Bitcoin estão de fato atingindo mínimas históricas, a interpretação comum dessa tendência precisa de uma abordagem mais sutil”.
Ele observou que essa redução de Bitcoin nas exchanges foi acompanhada por “um aumento notável na pressão de compra, especialmente no mercado de derivativos” e o interesse aberto está aumentando.
Isso, explicou Varma, indica que os traders podem estar assumindo mais alavancagem em vez de apenas transferir o BTC para armazenamento offline. Isso significaria que grande parte da performance recente do preço do Bitcoin foi alimentada por negociação alavancada, particularmente no mercado de derivativos.
“O aumento da alavancagem no sistema levanta preocupações sobre a saúde do mercado, pois posições alavancadas podem levar a uma volatilidade maior, especialmente quando eventos como as próximas eleições nos EUA são considerados”, concluiu.
*Traduzido e editado com autorização do Decrypt.
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