Coinbase é uma exchange de ativos digitais nos EUA, fundada em Junho de 2012, líder absoluta em volume. A empresa possui mais de 43 milhões de cadastros validados, e conta com 1.250 funcionários.
A empresa sempre focou em parcerias institucionais, incluindo Stripe, Dell, Paypal, Expedia, além da revista Time, que passaram a aceitar pagamentos em criptos utilizando os serviços da Coinbase.
A Coinbase já possui ações negociadas?
Sim, embora em mercados privados, restritos a investidores qualificados. Ou seja, não existe um mercado organizado de ofertas, e os poucos negócios realizados são vendas de ex-funcionários ou de investidores.
Isso tudo irá mudar em 14 de Abril, quando a ação da Coinbase ($COIN) poderá ser ofertada na Nasdaq, a principal bolsa norte-americana do setor tecnológico. De acordo com o pedido de registro na SEC, 114,9 milhões de ações vão ser liberadas para negociação.
A Coinbase vale mesmo US$ 100 bilhões?
A empresa é líder absoluta em volumes em moedas fiduciárias, ou seja, quando desconsideramos exchanges que negociam majoritariamente em stablecoins, as moedas pareadas em dólar.
Pelas projeções de “@BlockBytch_” Ellie Frost, a Coinbase possui receita trimestral de 2 bilhões de dólares. São três principais linhas de geração de caixa, embora as taxas de corretagem representem 86% disso. Ou seja, talvez 100 bilhões seja um valor alto para os múltiplos do primeiro trimestre de 2021, mas, no ritmo de crescimento atual, não é algo impossível de ser precificado.
Manipulação de mercado e multa
Esta abertura de capital (IPO) da Coinbase estava marcada para março, porém foi postergada após ficar público a acusação da agência reguladora de futuros e trading (CFTC). Evidências claras de manipulação nos livros de oferta de Litecoin provaram que um funcionário da exchange deliberadamente inflava cotações e volumes.
Para encerrar o processo, a Coinbase ofereceu 6,5 milhões de dólares, e acabou fechando um acordo com a agência reguladora. No entanto, há outra investigação em curso em relação aos mercados de Ethereum e Bitcoin Cash.
O IPO da Coinbase é bom para criptos?
Não. O fato da empresa ter ou não capital aberto não traz mais credibilidade para o mercado. As razões alegadas pela SEC para rejeitar os pedidos de ETF de Bitcoin, por exemplo, não questionavam a índole ou transparência das exchanges norte-americanas.
A Kraken, que também opera no país, possui licença de banco, enquanto a Coinbase já havia obtido licenças necessárias para a custódia de criptoativos. Na ponta contrária, a Coinbase sempre esteve envolvida de forma não-transparente com projetos menores, que acabam beneficiados após a listagem na exchange.
Em suma, o IPO irá trazer mais fiscalização para o segmento, e a Coinbase já se provou falha nos procedimentos.
Sobre o autor
Marcel Pechman atuou como trader por 18 anos nos bancos UBS, Deutsche e Safra. Desde maio de 2017, faz arbitragem e trading de criptomoedas.
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