Em 14 de abril, a bolsa de criptomoedas Coinbase se tornará pública por meio de uma listagem direta na Nasdaq. Para o mercado cripto, é um marco no caminho para a aceitação geral; a primeira grande empresa do nicho a abrir o capital, com uma avaliação estimada de US$ 100 bilhões.
Mas o que isso significa para o Bitcoin?
“É um divisor de águas para a indústria e indica uma adoção mais mainstream no horizonte”, disse Daniel Ives, diretor da Wedbush Securities, ao Decrypt, acrescentando: “Coinbase é o garoto-propaganda do ecossistema cripto e esta listagem irá ser vigiada de perto pelo mercado tradicional.”
Isso funciona nos dois sentidos, é claro; se a listagem da Coinbase se revelar um fracasso, outras empresasque cogitaram a ideia de abrir o capital podem colocar seus planos em espera. Eles incluem a exchange Kraken, que supostamente está planejando uma listagem direta em 2022, e o custodiante de Bitcoin Bakkt, que está planejando abrir o capital por meio de uma fusão de empresa de aquisição de propósito especial (SPAC).
Ives também acrescentou que “dada a natureza ainda nascente e volátil em torno do Bitcoin, acreditamos que menos de 5% das empresas públicas seguirão o caminho de investimento do Bitcoin nos próximos 12 a 18 meses”, mas também disse que isso pode mudar “significativamente” à medida que mais regulamentação e aceitação se infiltram no mercado.
‘A abertura de capital da Coinbase é boa para o Bitcoin’
Para Emiliano Grodzki, CEO da Bitfarms – uma das maiores operações de mineração de Bitcoin do mundo – a listagem da Coinbase marca o momento em que a indústria cripto entrou realmente no mercado.
Ele disse que quando a Bitfarms foi lançada há três anos, o mercado cripto era uma indústria “nova e inovadora”. “Todos tinham que entender o que estávamos fazendo como empresa”, disse Grodzki. Agora, ele argumentou, “não é mais uma coisa nova. A listagem direta da Coinbase é apenas a mais recente demonstração de uma explosão de legitimidade e confiança no setor como um todo, tanto entre investidores institucionais quanto de varejo. ”
E de acordo com Ingo Fiedler, co-fundador do Blockchain Research Lab, a abertura de capital da Coinbase poderia ajudar a dar aos investidores tradicionais exposição ao Bitcoin, sem que eles precisem se familiarizar com o mundo frequentemente confuso das criptomoedas. “As ações da Coinbase darão aos investidores uma forma de exposição ao Bitcoin que podem não estar dispostos a deter o Bitcoin diretamente”, disse ele.
Mas, embora certamente haja alguma verdade na ideia de que a abertura de capital da Coinbase legitima a indústria como um todo, o Bitcoin não viu historicamente aumentos significativos no preço como resultado dos anúncios da Coinbase. Por exemplo, em 6 de abril, quando a Coinbase anunciou um lucro recorde entre US$ 730 milhões e US$ 800 milhões no primeiro trimestre de 2021 – superando o desempenho da empresa em todo o ano anterior – o Bitcoin quase não vacilou. Na verdade, ele foi na direção oposta, abrindo o dia a um preço de US$ 58.707 e fechando o dia a US$ 58.062.
E em 25 de fevereiro, o dia em que a Coinbase apresentou seu S-1 – revelando um lucro de US$ 322 milhões em 2020 no processo -, o Bitcoin caiu de US$ 49.849 para US$ 46.993 no final do dia (embora tenha atingido US$ 51.000 com a notícia do S-1 da Coinbase) .
Dito isso, o Bitcoin atingiu um novo recorde na véspera da listagem da Coinbase, e os Bitcoiners sugerem que a listagem pública iminente da Coinbase desempenhou um papel vital em empurrar a criptomoeda mais uma vez para um território desconhecido.
A listagem da Coinbase não fará muito pelo Bitcoin
Apesar do otimismo, há vozes divergentes. Os céticos argumentam que a listagem direta da Coinbase fará pouco pelo Bitcoin.
A New Constructs, uma empresa de pesquisa de ações, divulgou recentemente um relatório sugerindo que a avaliação antecipada da Coinbase de US$ 100 bilhões é “ridícula”. O relatório apontou para o fato de que o mercado cripto ainda é muito jovem e, como resultado, a posição da Coinbase não será tão invejável quanto pode sugerir, uma vez que o mercado amadurece e os concorrentes enfrentam a Coinbase pela participação de mercado.
Onde a Coinbase, em seu arquivo S-1, argumenta que “a criptomoeda tem o potencial de ser tão revolucionária e amplamente adotada quanto a internet”, o relatório da New Constructs aponta para pesquisas que mostram que a adoção da criptomoeda tem um longo caminho a percorrer; dois terços dos adultos norte-americanos “não estão interessados” em cripto e quase 20% nunca ouviram falar dela, com apenas 9% dos adultos norte-americanos investindo em criptomoedas.
E, argumenta, apesar do aumento das receitas nos últimos 12 meses, “a empresa tem pouca ou nenhuma chance de atender às expectativas de lucro futuro que estão embutidas em sua estimativa ridiculamente alta de US$ 100 bilhões”.
E se David Trainer estiver certo, e a listagem da Coinbase acabar sendo um fracasso? De acordo com Ingo Fiedler, cofundador do Blockchain Research Lab, “o preço das ações da Coinbase dependerá muito mais do preço do Bitcoin do que o contrário”, uma vez que a receita de negociação do Bitcoin é fundamental para o sucesso da Coinbase como negócio mesmo que a ação surpreenda com um primeiro dia ruim, Ives diz que Wall Street “estará focada na recepção que a Coinbase terá nas próximas semanas e meses.”
E outros discordam do prognóstico sombrio da New Constructs. “Embora a maioria dos americanos permaneça cética sobre as criptomoedas, a adoção pela maioria não é necessária para que tenha um impacto na maioria dos americanos”, disse Adam Liposky, líder de operações de ecossistema da Pocket Network, aoDecrypt. Ele comparou a Coinbase a Tesla, como “um sinal do impacto potencial da tecnologia em seus estágios iniciais”.