O Ethereum, a segunda maior criptomoeda por capitalização de mercado, caiu dois dígitos durante a noite, atingindo mínimas de US$ 2.368 nas primeiras horas da segunda-feira (3), após o anúncio de novas tarifas pelo presidente dos EUA, Donald Trump.
No momento da publicação, o Ethereum estava sendo negociado a US$ 2.544, registrando uma queda de 17,8% no dia, de acordo com dados do CoinGecko.
No mercado cripto mais amplo, o Ethereum liderou mais de US$ 2,3 bilhões em liquidações totais de criptomoedas entre 738.000 traders em 24 horas. O Ethereum foi o mais impactado, com US$ 611 milhões em posições longas e curtas liquidadas, segundo dados do CoinGlass.
No entanto, esse número pode aumentar, pois uma nota recente do cofundador e CEO da exchange cripto Bybit, Ben Zhou, sugere que a “liquidação total real” é “muito maior que $2 bilhões”, conforme mostrado pelo CoinGlass.
Zhou estima que as liquidações reais no mercado cripto sejam “pelo menos entre US$ 8 a US$ 10 bilhões”. Esses números se baseiam na alegação de Zhou de que a Bybit tem uma limitação de API sobre a quantidade de dados ingeridos em seus feeds. Outras exchanges adotam práticas semelhantes “para limitar os dados de liquidação”, disse Zhou em seuperfil no X.
Utilizando os dados disponíveis do CoinGlass, os traders de posições longas sofreram as maiores perdas, respondendo por US$ 1,9 bilhão, ou 84% do total de liquidações, refletindo um posicionamento amplamente otimista antes do colapso. As posições longas de ETH representaram US$ 473 milhões desse total.
“Embora a maioria dos ativos de risco, incluindo criptomoedas, esteja em queda, o ETH registrou uma queda notavelmente mais acentuada em comparação ao BTC, SOL e BNB. Isso continua a tendência do ETH sendo um dos ativos menos favorecidos neste ciclo, com ETH/BTC persistentemente atingindo novas mínimas,” disse Min Jung, analista da Presto Research, ao Decrypt.
Jung aponta para incertezas relacionadas às controvérsias envolvendo a liderança da Ethereum Foundation e seus esforços para reformular sua imagem para instituições, como a recente iniciativa Etherealize. Isso “pesou ainda mais no sentimento do mercado, agravando a subperformance do ETH”, afirmou Jung.
A queda repentina também representa a maior perda intradiária do Ethereum desde maio de 2021, quando caiu de uma máxima histórica de US$ 4.308 para até US$ 2.200 em apenas sete dias, segundo um relatório da Chainalysis.
No momento da publicação, o Ethereum está cerca de 48% abaixo de sua máxima histórica de US$ 4.878 em novembro de 2021, conforme dados do CoinGecko.
V de Volatilidade
Os índices de volatilidade explodiram durante as horas de negociação na Ásia, com a volatilidade implícita de um dia do Ethereum saltando de 34% para 184%. O índice ETH DVOL da Deribit, que mede a turbulência esperada no preço ao longo de quatro semanas, subiu de 67% para 101%.
Para contexto, o índice ETH DVOL da Deribit é medido como a volatilidade esperada futura, com o valor calculado representando as expectativas para os próximos 30 dias em um intervalo anualizado.
O pânico do mercado se intensificou à medida que os traders correram para se proteger contra a queda, fazendo com que a razão put-call subisse de 0,6 para mais de 2,5.
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“Essa descorrelação reforça a visão de que o movimento de aversão ao risco de hoje é impulsionado por um rebalanceamento de portfólio entre ativos, em vez de um evento isolado em um único ativo”, disseram analistas da QCP Capital em sua nota de pesquisa Asia Colour, publicada na manhã de segunda-feira.
Um evento notável durante a queda do Ethereum foi uma transação de uma “baleia” inativa no Arkham, que depositou US$ 228,6 milhões em ETH na Bitfinex pouco antes do colapso, possivelmente aumentando a pressão vendedora.
A gravidade da queda do Ethereum, que superou a queda de 4,7% do Bitcoin para US$ 94.438, destacou a vulnerabilidade do ativo a fatores macroeconômicos.
O indicador de sentimento do mercado cripto agora está classificado como “medo”, com uma pontuação de 44, segundo o Fear and Greed Index — embora, historicamente, tais níveis extremos tenham representado oportunidades de compra.
“Venda primeiro, faça perguntas depois. Esse comportamento de mercado é consistente com instâncias anteriores em que mudanças na política macroeconômica afetaram repentinamente a liquidez”, disse Jack Tan, cofundador da exchange cripto WOO X, ao Decrypt. “Essa reação reforça que as criptomoedas continuam sendo uma péssima proteção de curto prazo contra medo e incerteza — ao contrário do ouro, que tradicionalmente serve como um porto seguro em mercados turbulentos.”
Cripto reflete problemas do mercado tradicional
A queda ocorre em meio a preocupações mais amplas sobre as políticas comerciais de Trump, incluindo novas tarifas de 25% sobre o Canadá e o México, além de 10% sobre a China. Essas medidas podem potencialmente injetar inflação na economia global, dificultando os esforços dos bancos centrais para reduzir as taxas de juros.
“Embora essas tarifas fossem amplamente conhecidas, o mercado estava focado principalmente na saga DeepSeek, subestimando a resposta geopolítica e a retaliação de líderes estrangeiros contra essas tarifas”, tuitou a 10x Research.
O impacto se estendeu além dos mercados de criptomoedas, com os futuros do Dow Jones caindo mais de 650 pontos na manhã de segunda-feira, enquanto as ações europeias seguiram a mesma tendência, acompanhadas pela valorização do dólar.
“É importante reconhecer que tarifas muitas vezes são uma ferramenta de negociação temporária para alcançar um objetivo. O objetivo final é buscar um acordo multilateral para enfraquecer o dólar, essencialmente uma nova versão do Plaza Accord”, tuitou Jeff Park, chefe de estratégias alpha da Bitwise.
Park se refere ao Acordo do Plaza, de 1985, entre EUA, Japão, Alemanha Ocidental, França e Reino Unido, que visava depreciar o dólar em relação ao iene e ao marco alemão, tornando as exportações americanas mais competitivas.
Isso sugere que intervenções políticas podem estar acontecendo tanto para quanto entre essas moedas fiduciárias, visando abordar desequilíbrios comerciais globais.
*Traduzido com autorização do Decrypt.
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