A OpenAI criticou duramente uma tentativa não autorizada de tokenização de suas ações na quarta-feira (2), após a revelação de que a plataforma de negociação Robinhood havia listado tokens digitais de ações rotulados como “OpenAI” e “SpaceX” no início da semana.
A empresa por trás do ChatGPT, a OpenAI, reagiu à tokenização na quarta-feira, depois que a Robinhood revelou na segunda-feira a listagem dos tokens de ações da OpenAI e da SpaceX.
Em uma publicação no X, a OpenAI afirmou que os tokens não representam participação acionária na empresa e que ela não teve qualquer envolvimento em seu lançamento.
“Não fizemos parceria com a Robinhood, não estivemos envolvidos nisso e não endossamos a iniciativa”, escreveu a OpenAI. “Qualquer transferência de participação acionária na OpenAI exige nossa aprovação — não aprovamos nenhuma transferência.”
Em resposta à publicação da OpenAI, Elon Musk — CEO da SpaceX e da Tesla, e cofundador da OpenAI — foi direto: “Sua ‘participação acionária’ é falsa.”
Musk se desligou da OpenAI em 2018 após divergências sobre a direção da empresa e sua transição de organização sem fins lucrativos para uma entidade com fins lucrativos limitados.
Segundo a Robinhood, os tokens de ações da OpenAI serão lançados na rede de segunda camada do Ethereum, a Arbitrum.
Exposição legítima ou não?
Em comunicado, a Robinhood afirmou que os tokens oferecem aos investidores “exposição indireta a mercados privados”.
“Para encerrar nosso recente evento de cripto, anunciamos uma distribuição limitada de tokens de ações da OpenAI e da SpaceX para clientes europeus elegíveis”, disse um porta-voz da Robinhood.
“Esses tokens proporcionam aos investidores de varejo exposição indireta a mercados privados, ampliando o acesso, e são viabilizados pela participação acionária da Robinhood em uma empresa de propósito específico.”
Como explicou a Robinhood, os tokens de ações não oferecem muitos dos mesmos benefícios das ações tradicionais, como a posse real dos papéis ou direitos de voto.
“Ao comprar tokens de ações, você não está comprando as ações propriamente ditas”, escreveu a Robinhood. “Você está adquirindo contratos tokenizados que seguem o preço das ações, registrados em uma blockchain.”
Alguns investidores contestaram a resposta da OpenAI, argumentando que os tokens ainda refletem uma exposição legítima à empresa.
“A OpenAI está publicando essa declaração por precaução porque precisa”, escreveu o investidor Amit Kukreja no X. “Tudo o que a Robinhood fez foi criar um token que acompanha a avaliação da OpenAI nos mercados privados. Você não está literalmente comprando ações dessas empresas, mas ações são apenas certificados; a representação digital desses ativos é o que realmente importa.”
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Embora a Robinhood tenha informado que o preço dos tokens de ações será exibido em dólares, clientes dos Estados Unidos estão proibidos de comprá-los devido a restrições regulatórias.
“Na venda de tokens de ações, você sempre pode vendê-los por seu valor em euros”, disse a Robinhood. “Atualmente, não é possível enviar tokens de ações para outras carteiras ou plataformas.”
A tokenização converte a propriedade de ativos do mundo real — como ações, imóveis ou obras de arte — em tokens digitais em uma blockchain, tornando-os mais fáceis de negociar ou fracionar. O problema é que a OpenAI não é uma empresa de capital aberto.
Enrascada jurídica
Kurt Watkins, fundador da empresa norte-americana Watkins Legal, disse ao Decrypt que a oferta provavelmente seria “comercialmente inviável” nos EUA devido à falta de transparência e à ambiguidade legal.
“O produto de ações tokenizadas da OpenAI pela Robinhood enfrentaria uma rigorosa análise da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) por causa de sua estrutura fundamentalmente opaca de veículo de propósito específico, que oculta proteções críticas aos investidores”, afirmou Watkins.
“Crucialmente, não há garantia de que os tokens realmente acompanharão o preço da OpenAI, já que carecem de direitos subjacentes significativos e podem enfrentar problemas de liquidez.”
Ele continuou: “A negação explícita da OpenAI de que esses tokens ‘não são ações da OpenAI’ e de que nenhuma transferência foi aprovada expõe a natureza ilusória do investimento, criando exatamente o tipo de produto financeiro enganoso que as leis de valores mobiliários foram projetadas para evitar.”
“Mesmo com os avisos da Robinhood, essa opacidade, combinada com uma clara classificação como valor mobiliário segundo o Teste de Howey, exigiria registro e divulgação muito mais abrangente do que a atualmente fornecida, tornando o produto provavelmente inviável comercialmente no mercado dos EUA”, acrescentou Watkins.
Críticas também foram direcionadas ao design dos contratos tokenizados da Robinhood, com Ren, integrante da equipe de investimentos da Electric Capital, classificando-os como um “jardim murado”.
“Acabei de decompilar os contratos de ações tokenizadas da Robinhood. É um jardim murado — cada transferência verifica um registro de carteiras aprovadas (KYC/AML)”, tuitou Ren na terça-feira.
“É improvável que esses tokens possam interagir com o meio DeFi”, acrescentou. “É muito possível que as finanças centralizadas com distribuição superem os protocolos DeFi existentes.”
Em outras palavras, as finanças centralizadas — como a Robinhood — podem sair na frente, não por causa da inovação, mas porque controlam o processo de entrada e a distribuição dos usuários.
O Decrypt entrou em contato com a Electric Capital para esclarecer esses pontos. Maria Shen, sócia geral da empresa, criou um grupo de conversa entre Ren e o Decrypt, mas Ren saiu rapidamente sem comentar. Shen posteriormente encerrou o grupo, descrevendo o episódio como um mal-entendido e informou que Ren havia optado por não comentar mais.
OpenAI e Robinhood não responderam aos pedidos de comentário feitos pelo Decrypt.
* Traduzido e editado com autorização do Decrypt.
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