Cada vez mais estamos vendo uma diversidade de tokens surgindo no mercado e isso se deve, principalmente, ao fato de que praticamente qualquer tipo de ativo pode ser tokenizado.
Uma das aplicações mais utilizadas hoje é a tokenização da antecipação de recebíveis.Com a aceleração deste mercado, vale a pena entender melhor o ciclo de vida dos tokens de antecipação de recebíveis e o funcionamento do projeto de ponta a ponta, comparando-o com os meios tradicionais.
O ciclo de vida de um token de antecipação de recebíveis
O ciclo de vida de um token, de forma geral, pode ser compreendido dentro de três fases:
- Pré-issuance (ou Emissão);
- Pós-issuance (ou Governança);
- Resgate.
Embora o foco deste artigo seja no token de antecipação de recebíveis, muitos desses processos explicam o funcionamento geral de outros tokens.
Sabendo disso, abaixo você pode conferir detalhadamente cada uma dessas etapas!
Emissão
Quando se trata de um token de antecipação de recebíveis, como qualquer oferta de títulos tradicional, é necessário definir os parâmetros de empréstimo pertinentes, como o volume da oferta, a taxa de juros ou deságio e a duração.
Estes parâmetros são expressos diretamente na lógica do contrato inteligente, tipicamente dentro de um modelo de contrato. A execução em uma plataforma pública de Smart Contract garante a adesão aos termos.
É possível mover todo o processo de oferta, o valuation e o levantamento de investidores na Blockchain, mas também é mais comum e prático aplicar os mesmos procedimentos que em ofertas tradicionais. Com o surgimento dos tokens e das stablecoins, entretanto, tornou-se mais atraente realizar a compra real de títulos já dentro da Blockchain.
Dessa forma, a entrega final dos direitos aos títulos é feita de maneira pré-programada, aliviando a necessidade de agentes de pagamento e serviços de caução, reduzindo assim os custos de emissão.
Governança
A etapa de governança diz respeito à manutenção, possíveis negociações e remunerações periódicas dos tokens. Nesta etapa, existem alguns fatores a serem considerados.
Custódia
Assim como quase todos os ativos digitais, os tokens que representam os títulos precisam ser armazenáveis, transferíveis, negociáveis e recuperáveis com segurança durante a sua vida útil.
Existem empresas especializadas que têm muitas opções para custódia e armazenamento de ativos digitais, e estas opções também estão disponíveis para os tokens de antecipação de recebíveis.
Negociações
Como as instituições emissoras dos tokens estão sujeitas a várias regulamentações em praticamente todas as jurisdições, a transferência sem permissão é inviável.
Porém, já existem maneiras para conciliar o comportamento intencional dos donos dos tokens e a natureza resistente à censura das Blockchains públicas, seja com uma simples lista de permissões ou com aprovações de transferência “just-in-time”.
Um requisito fundamental quando se trata da tokenização de recebíveis é a capacidade de precificar o token e seus riscos em um mercado secundário. Para muitos tokens, isto pode acontecer em exchanges centralizadas ou pela Blockchain em exchanges descentralizadas. Entretanto, evitar a fragmentação da liquidez entre plataformas é ainda mais importante com a antecipação de recebíveis, que normalmente sofre com a falta de liquidez.
Mesmo que a segurança dos Smart Contracts seja muito avançada, tokens de recebíveis normalmente contêm uma funcionalidade de administrador para permitir atuações em circunstâncias imprevistas, por exemplo, pausando todas as transferências.
Remunerações
Finalmente, a antecipação de recebíveis pode incluir pagamentos regulares de remunerações mesmo quando tokenizada.
A Blockchain pública faz com que seja mais conveniente para os emissores determinar os beneficiários finais desses pagamentos: as carteiras com os mesmos endereços que possuem o token em uma determinada data no tempo.
Assim, os donos dos tokens podem receber a quantidade apropriada de stablecoins ou de outro meio de pagamento adequado para a Blockchain. Dessa forma, a natureza flexível dos contratos inteligentes permite que os eventos do calendário corporativo sejam integrados ao próprio ativo.
Resgate
Geralmente, ao final do projeto, o aporte principal é devolvido aos atuais portadores do token.
Da mesma maneira como ocorre com as remunerações, isso pode ser realizado de forma prática pela Blockchain com o uso de stablecoins e acontece, normalmente, após as transferências dos tokens de antecipação de recebíveis terem sido desativadas.
Neste momento, os tokens também são recolhidos e os Smart Contracts são destruídos ou desativados perpetuamente.
E é assim que o ciclo de vida do token de antecipação de recebíveis, como a grande maioria dos tokens existentes, chega ao fim.
Sobre o autor
Daniel Coquieri é CEO da empresa de tokenização de ativos Liqi Digital Assets. Empreendedor do ramo da tecnologia, foi fundador da BitcoinTrade, uma das maiores corretoras de criptomoedas do Brasil.